現代煉鐵，第一季度雖扭虧為盈但仍低於市場預期……成本負擔加重

現代煉鐵雖在2026年第一季度成功扭虧為盈，但業績未達市場預期，成本負擔與財務負擔同時凸顯。

現代煉鐵24日通過公告稱，以合併報表為準，今年第一季度營業利潤初步統計為157億韓元。與去年同期相比扭虧為盈，銷售額為5.737萬億韓元，增長3.2%。淨虧損為393億韓元，雖仍處於虧損狀態，但虧損規模有所減少。不過，此次營業利潤較聯合Infomax統計的市場預期值465億韓元低66.2%。與前一季度相比，銷售額增長4.6%，但營業利潤減少63.7%，目前尚難斷言盈利能力已明顯恢復。

公司方面將盈利能力弱於預期的背景歸結為匯率上升和原材料價格上漲。鋼鐵行業是直接受鐵礦石、煤炭、廢鋼等原材料價格變動及匯率波動影響的行業。由於成本上升難以立即反映到產品價格上，業績容易受到影響。現代煉鐵預測，第二季度以後，隨著低價進口鋼材的國內流入減少，以及主要產品漲價效果的體現，營業利潤將逐步改善。這被解讀為，國內市場的供應過剩壓力將有所緩解，價格談判能力也可部分恢復。

從短期來看，財務負擔進一步加重。以第一季度為準，借款較去年末增加約1萬億韓元，達到10.2701萬億韓元，負債也增至15.195萬億韓元，增加了5928億韓元。雖然原文借款單位存在筆誤，但從整體語境來看，按億韓元單位理解更為自然。對此，現代煉鐵解釋稱，這是由於為美國鋼鐵廠繳納資本金等面向未來增長的投資執行導致借款暫時性增加。實際上，公司此前曾宣布，將與浦項制鐵一起在美國路易斯安那州建設年產270萬噸規模的電爐鋼廠，為現代汽車集團Metaplant America（HMGMA）等當地需求方供應鋼材。商業生產目標時間為2029年。

現代煉鐵將今年的經營重點放在改善盈利能力和確保新需求上。特別是，隨著人工智能投資擴大而快速成長的數據中心建築用鋼材市場被視為新的機遇。數據中心是容納大型伺服器、冷卻設備及電力設備的設施，對優質結構用鋼材的需求持續存在。現代煉鐵計劃制定按規模劃分的標準模型和客戶定制模型，並採用板材與長材捆綁供應等方式擴大行銷範圍，進軍全球市場。此外，還決定加強對隨著可再生能源擴大和電網穩定化進程而需求增長的儲能系統用鋼材以及輸電鐵塔用型鋼、厚板市場的應對。在北美市場已供應了首批低溫沖擊型鋼，並在國內推進相關認證和擴大訂單。

歸根結底，現代煉鐵第一季度的成績單雖然顯示出業績改善的跡象，但同時也表明成本負擔和大規模投資帶來的壓力依然巨大。未來，產品漲價效果能否真正轉化為利潤，美國投資以及電力基礎設施、數據中心等新需求能以多快速度轉化為銷售額，將成為核心變數。這一趨勢很可能與未來鋼鐵行業從單純的經濟復甦向以高附加值需求和區域供應戰略為中心的重新調整方向相契合。