所以我最近注意到市場上出現了一些相當瘋狂的現象——散戶投資者現在真的開始重視債券了。以前這完全是機構的領域，但這個情況正在快速改變。

想想看。幾年前，債券基本上是死錢，如果你在追求回報。中央銀行用刺激措施充斥市場，負收益率無處不在，甚至一張100年的奧地利政府債券也只有0.4%的收益率。到2020年底，我們手上持有的負收益債券幾乎達到18兆美元。真是瘋了。

然後聯準會開始大幅升息。非常大幅。突然間，債券又變得有趣了。那張奧地利債券？現在收益率是3%。但殘酷的事實是——它比2020年的高點下跌了超過85%。長期國債也遭殃，從2020年的高點跌掉超過一半的價值。整個負收益債券市場幾乎崩潰，變成一片空白。

但這正是散戶交易者看到的機會。我看到交易社群裡關於債券和宏觀經濟狀況的討論爆炸性增長。無風險利率在5%左右，開始吸引人們的注意——不只是華爾街，還有真正的散戶參與者。

讓我特別注意的是ETF的動向。像TLT和ZROZ這樣以國債為主的基金，現在在散戶的觀察名單上到處出現。關於TLT的討論量年增156%。人們真的開始關注這些東西了。散戶投資者也開始進入槓桿國債ETF——像TBT和TMF這樣的高波動性操作，試圖利用市場的波動來獲利。

這種散戶債市的轉變告訴你一件重要的事：人們終於意識到，固定收益的波動性可以和股票一樣激烈。現在的收益率真的有價值了。這是不是明智的選擇，取決於你的風險承受能力，但這個趨勢是真實存在的。債市已經不再只是機構的專屬領域。