剛剛開始研究為什麼現在這麼多投資者突然對股票估值感到偏執。隨著我們最近看到的地緣政治噪音和油價波動，我理解人們為何緊張。但我注意到一件事——表現得最好的股票並不是那些炫目的成長股。它們是那些無聊、負債較少、沒有人真正談論的公司。

那麼，什麼讓一隻股票真正具有防禦性？這取決於一件事：公司所背負的債務與其實際擁有的資產相比有多少。這就是債務對股本比率的重要性所在。基本上，如果一家公司借款很多，事情一旦出狀況，他們就完蛋了。但如果他們運作得精簡？他們幾乎可以應對任何情況。

我開始研究符合這個特徵的股票——低負債、穩健的近期盈利，以及交易量不錯。我的篩選標準相當簡單：債務對股本低於行業中位數，股價高於10美元，並且顯示出實際盈利增長，而非僅僅是炒作。當你將這個槓桿公式應用到整個市場，你會驚訝於有多少優質公司被篩除掉。但那些能通過篩選的？值得我們關注。

讓我介紹五個引起我注意的公司。Everus Construction Group 剛剛報告第四季收入激增33%，達到10.1億美元，盈利同比增長61%。這才是真正重要的成長。Telefonica Brasil在電信領域顯示出7%的收入增長，得益於穩健的移動和光纖表現，長期盈利增長達25%。Laureate Education的收入增長28%，達到5.41億美元，EPS提升88%——而且他們還回購了1.5億美元的股票，這通常意味著管理層認為股價被低估。

HNI Corp，專注於辦公家具，淨銷售額提升38%，達到8.88億美元。而Costco，說真的，誰不尊重Costco的商業模式？1月份的銷售額就達到213.3億美元，同比增長9.3%。

將這些公司聯繫起來的，不僅是它們盈利。是它們沒有淹沒在債務中。當你看槓桿公式——總負債除以股東權益——這些公司都低於行業中位數。在一個不確定性成為唯一確定性的市場中，這比人們意識到的更重要。

2026年的共識預估顯示這些公司預期持續增長。有些被主要研究機構評為#1 Strong Buy, others #2買入。但除了評級之外，我喜歡的是它們沒有押注於一個故事。它們是真正運營的企業，有真正的現金流。

不是說這些一定是絕佳投資——沒有人能保證。但如果你想在不完全放棄上行潛力的情況下降低投資組合風險，這種篩選方法確實有效。低負債、近期盈利增長、合理估值。這是在市場如此不確定時的操作手冊。