剛剛在研究一些關於沃倫·巴菲特最大持股之一的有趣事情，老實說，大家擔心的競爭壓力可能被大大誇大了。

所以事情是這樣的——BNPL平台和穩定幣一直被炒作為潛在的顛覆傳統支付系統的力量。紙面上看來，合理吧？年輕消費者避免信用卡債務，商家降低交易費用。但市場似乎忽略了一些相當明顯的事情。

美國運通剛剛公布了一些非常穩健的數據。我們談的是去年營收和每股盈餘都實現了兩位數的增長，預計這個增長速度將持續到2026年。這不是一個被顛覆的公司會有的表現。真正的故事是，美國運通的客戶群非常喜愛這個品牌——這些都是高收入的持卡人，願意支付高額費用，因為他們享受獎勵和福利。商家也接受較高的處理費用，因為他們不想錯過那些銷售。

最吸引我注意的是他們最新財報電話會議上財務長的評論。千禧世代和Z世代現在已經是美國消費支出的最大部分，而且他們也是增長最快的族群。這正是沃倫·巴菲特押注的地方。美國運通並沒有被年輕族群拋在後面——他們實際上是在贏得這些年輕人。這完全改變了顛覆的敘事。

而且管理層也不是睡著了。CEO已經很明確表示，穩定幣在某些支付情境中可能扮演角色，而且他們也在積極探索機會。所以他們並沒有忽視這個創新——他們正積極布局參與其中。

我認為，大家談論的競爭風險在理論上是真實的，但實際的財務表現卻講述了不同的故事。這就是那種標題風險看起來比基本面更可怕的情況。值得留意，但如果你持有它，可能沒必要恐慌。

如果你想追蹤美國運通如何應對這些支付創新，Gate提供了很棒的工具來監控金融科技和支付行業的股票。現在是一個值得關注的有趣領域。