剛剛遇到一些關於市場週期的有趣資訊，讓我開始思考何時是賺錢的正確時機。這是來自1875年薩繆爾·本納（Samuel Benner）的一個歷史理論，他試圖描繪經濟模式——基本上認為市場會在大約18到20年的預測性週期中運動，經歷恐慌、繁榮和衰退。

它的運作方式相當直觀，如果你仔細想想。你會看到三個明顯的階段反覆出現：恐慌年，市場遭受重創，伴隨著崩盤和不確定性（比如1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年），接著是復甦期，價格上漲，一切又感覺良好。之後就是衰退階段，事情冷卻，價格大幅下跌。

這裡變得實用的地方在於，理論指出真正賺錢的時候並不是在熱潮中——而是在下行時。當衰退來襲，大家都害怕買入，那正是你積累資產的時候。價格被壓低，資產便宜。然後你等待。你持有直到復甦，當繁榮年到來（根據這個理論，我們預計大約在2026年進入一個繁榮期），那時你就退出並鎖定收益。

顯然這不是什麼神奇的公式。市場會受到戰爭、科技變革、政治決策，以及其他數千個變數的影響，這些都不會完美符合週期。但回顧歷史，這個模式似乎有一定的道理。重大崩盤發生的年份，衰退底部的年份——它們確實傾向於在某些間隔內聚集。

使這個框架有用的原因在於它創造了一種心態。不是在崩盤時恐慌性拋售，也不是在高點追漲，而是根據我們在週期中的位置來思考何時賺錢。在恐慌和衰退階段低買入，在繁榮時賣出。這個概念很簡單，但當情緒高漲時，執行起來卻很困難。