#SECAndCFTCNewGuidelines .
#SECAndCFTCNewGuidelines — 可能重塑加密貨幣市場的監管突破
日期:2026年3月21日
加密貨幣監管的歷史轉折點
經過多年的不確定性、訴訟、執法行動和司法管轄權爭議,美國監管機構採取了可能成為數字資產歷史上最具影響力的舉措之一。
美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)聯合推出了一項新的監管框架,旨在澄清加密貨幣將如何被分類、監督和整合到傳統金融市場中。
十多年來,加密貨幣行業一直在灰色地帶運營,監管機構對數字資產是證券、商品還是全新金融工具經常持不同看法。這種缺乏clarity的狀況造成了法律風險環境,阻礙了機構參與,並迫使許多加密平台在海外運營。
新公佈的SEC-CFTC聯合指南代表了一種協調的嘗試來解決這種模糊性。
這兩個機構沒有爭奪管轄權,而是現在在一個結構化框架下合作,分工監督責任同時創造統一的監管標準。
對於加密貨幣行業來說,這種轉變可能標誌著從監管不確定性向監管整合的過渡。
關鍵政策變化解析
1 — 絕大多數數字資產不是證券
新指南中最具影響力的要素之一是承認大多數數字資產不受證券法約束。
多年來,SEC使用Howey測試來確定加密貨幣是否應被分類為投資合同。這種解釋導致了一系列涉及主要加密公司和代幣發行方的高調法律糾紛。
根據新指南,監管機構承認許多代幣的功能更像