比特币矿机厂商 Canaan 在比特币价格暴跌之际逆势大涨 16%，因营收意外激增 104%，远超市场预期。

嘉楠凭借矿机销售强劲与自营挖矿产量创新高，营收激增至 15000 万美元

总部位于新加坡的比特币挖矿硬件制造商嘉楠，最近一个季度实现营收 15050 万美元，超出公司预期，较上一季度增长 50%。这一突出业绩恰逢加密货币挖矿行业面临市场波动和网络难度加剧的挑战。

本期业绩主要受矿机销售快速增长及自营挖矿产量创新高推动。嘉楠本期售出超过 10 EH/s（艾哈希/秒）算力，刷新公司历史纪录，显示其矿机产品市场需求旺盛。同时，公司自营挖矿算力扩张至 9.3 EH/s，兼具硬件供应和比特币挖矿运营双重身份。

挖矿收入升至历史新高 3060 万美元，公司本期共挖出 267 枚 BTC，单币平均收入 114,485 美元。尽管网络难度持续高企、比特币挖矿竞争加剧，嘉楠依然保持自营挖矿盈利，体现其运营效率与算力管理能力。

产品销售收入达 11860 万美元，占公司总营收绝大部分，显示比特币矿机需求持续强劲。嘉楠毛利润为 1660 万美元，成功扭转去年同期 2150 万美元亏损，展现公司在提升运营效率和市场地位方面的成效。

业绩改善主要得益于矿机市场议价能力增强、高毛利产品占比提升，以及存货减值大幅减少。这些进步表明嘉楠在库存管理和产品生命周期规划方面已有效应对加密硬件行业的共性难题。

尽管运营大幅改善，嘉楠本期仍录得净亏损 2770 万美元。运营费用增加，主要因扩张和产品研发投入，以及多项非现金估值调整影响。但亏损收窄和毛利润转正，表明公司正稳步迈向持续盈利。

嘉楠还报告称，截至 9 月底持有加密货币 1,582 枚 BTC 和 2,830 枚 ETH。到 10 月底，持仓增至 1,610 枚 BTC 和 3,950 枚 ETH，按当期市值计超过 16100 万美元。庞大加密资产储备为公司带来战略灵活性和潜在的数字资产升值空间。

这份财报延续了嘉楠近月来的系列运营进展。公司为美国客户交付 5 万台 Avalon A15 Pro 矿机，创近三年最大单笔订单，反映大型挖矿企业信心回升。同时，嘉楠在加拿大阿尔伯塔省启动气体转算力试点项目，将废气转化为挖矿及高密度算力电力，兼顾能效与环保，并有望开辟新营收来源。

10 月底，嘉楠推出新一代 Avalon A16 系列矿机，提升能效比和算力表现。公司预计第四季度营收区间为 17500 万至 20500 万美元，因北美及亚洲市场需求依旧强劲。公司乐观指引，预示后续业绩动能有望延续。

嘉楠聚焦挖矿主业，关停 AI 业务并获 7200 万美元战略投资

在公司战略大幅调整背景下，嘉楠交出强劲季度答卷。过去一年，公司关闭 AI 芯片部门，该业务仅带来 90 万美元营收，却占据 15% 运营支出。嘉楠认为该板块已与公司长期战略不符，资源配置效率低下。

关停 AI 业务后，嘉楠进一步聚焦核心比特币挖矿领域，将资源和管理重心集中于自身竞争优势。战略聚焦推动公司加快产品研发、提升运营效率，更好服务比特币挖矿核心客户。

嘉楠还首次在美国本土投入生产，复制马来西亚制造模式，旨在降低国际贸易摩擦和关税风险。本地生产也大幅缩短北美买家交付周期，对矿机迭代迅速的市场尤为重要。制造地域多元化，增强公司供应链韧性和市场响应能力。

与此同时，多家美国大型矿企报告业绩强劲。HIVE Digital Technologies 季度营收创新高，达 8730 万美元，同比大涨 285%，得益于比特币挖矿和高性能计算业务扩张。其多元化战略表明矿企正利用基础设施开拓多重收入来源。

TeraWulf 本期营收同比增长 87%，至 5060 万美元，得益于部分期间比特币价格上涨及 AI 托管服务新增收入。公司通过托管业务释放基础设施价值，反映加密挖矿与 AI 计算的交融趋势。

与此同时，Greenidge Generation 获得纽约州拖延已久的空气许可证续期，股价大幅上涨，扫除重大监管障碍。这一进展凸显合规和环保对挖矿行业的重要性，日益影响运营可持续性与投资者信心。

嘉楠近日宣布再获一重大进展，由 BH Digital、Galaxy Digital 和 Weiss Asset Management 领投，获得 7200 万美元战略投资。该笔投资以无认股权证和衍生品的股权购买方式，于 11 月 6 日完成，将新增约 6370 万份美国存托凭证至机构持有。这一加密头部机构的投资，印证嘉楠战略方向，并为扩张和研发注入新资本。

此次战略投资进一步增强嘉楠资产负债表，为扩产、创新及潜在并购提供充足资源。头部加密投资机构的参与，彰显对嘉楠业务模式及比特币挖矿基础设施需求的信心。

嘉楠继单季营收破 10000 万美元后，次季再升至 15050 万美元，连续三季度业绩稳步提升，展现持续运营改善。财报发布后，嘉楠股价一度上涨约 16%，短暂逼近 1 美元，但仍较 9 个月高点 2 美元下跌逾 53%，彼时比特币价格曾高于 126,000 美元。比特币现价较高点回落约 26%，彰显加密市场波动性持续，并影响矿企相关股票表现。

常见问题

嘉楠是什么公司？主营业务是什么？

嘉楠是全球领先的比特币 ASIC 矿机制造商，专注于高性能挖矿硬件的设计、研发与生产。公司还提供比特币挖矿服务，并正通过布局 AI 芯片开发推动业务多元化。

比特币矿机的工作原理是什么？嘉楠矿机为何能实现如此高的营收增长？

比特币矿机通过解算复杂数学问题，验证交易并获得比特币奖励。嘉楠营收高速增长，得益于设备高效能和市场需求强劲，卓越性能吸引大量投资者，推动销售规模扩大。

嘉楠股价为何在比特币价格下跌时上涨？这说明了什么？

嘉楠营收增长主要源自矿机销售和运营效率，与比特币价格波动脱钩。说明公司业务韧性强，盈利能力依赖硬件市场需求而非加密币价波动。

比特币挖矿的盈利模式是什么？矿机企业的收入来源有哪些？

比特币挖矿利润主要来自矿机制造商，这些企业通过设计和销售高性能挖矿硬件获取收益。随着挖矿难度提升和币价波动，高效设备价值凸显，带动新一代矿机需求上升。

嘉楠矿机与比特大陆等厂商相比有哪些优势？

嘉楠在设计创新和可再生能源集成领域表现突出，持续推进环保与硬件升级，使其在矿机市场具备与传统强企竞争的实力。

投资比特币挖矿公司股票有哪些风险？应注意哪些因素？

比特币挖矿类股票风险包括监管政策、设备成本高企与市场波动。投资时应重点关注电价变动、设备迭代速度以及比特币价格波动等关键因素。