美国投资者对加密货币的兴趣逐渐消退，风险偏好显著降低：FINRA 研究

新投资者退场，市场热度明显降温

自 2019–2021 年加密货币繁荣期以来，美国投资者入市步伐大幅放缓。FINRA 投资者教育基金会数据显示，2024 年受访者中，仅有 8% 在过去两年内开始投资，远低于 2021 年调查前两年间的 21%。这一显著下滑表明，疫情期间的市场参与潮已彻底消退，早期 2020 年代散户投资浪潮宣告结束。

年轻群体退场尤为显著。35 岁以下投资者参与率从 2021 年的 32% 降至 2024 年的 26%，此前因市场热潮所获增长全部回吐。疫情期间，年轻人曾是加密货币等高风险资产的积极参与者，如今这一结构性转变尤为突出。同时，有色人种和男性投资者的参与率也下滑，逆转了三年前的增幅，显示市场参与正全面收缩。

投资者群体结构变迁揭示了市场变化的深层逻辑。2019–2021 年入市投资者的中位年龄由 31 岁升至 38 岁，说明大量年轻投资者已完全离场。年龄结构调整表明，疫情期间投资“全民化”只是阶段性现象，许多新手投资者在经历波动或亏损后选择退出。

除新入场速度减缓外，美国投资者还普遍撤出各类高风险投资。加密货币曾被散户视为新兴机会，但最新研究中，66% 了解数字资产的受访者认为其“极高”或“很高”风险，较 2021 年的 58% 明显升高。风险认知提升带来行为转变，仙股、房地产信托（REITs）、私募和结构性票据的持有比例均回落至 2018 年水平，疫情期间的短暂增长已消失。

各类群体风险偏好明显收缩

投资者对高风险投资组合的承受意愿在各群体中均大幅下滑。2024 年，仅有 8% 美国投资者表示愿意承担较大风险，低于 2021 年的 12%；降幅在原本最激进的年轻群体尤为突出。35 岁以下投资者愿意承担较大风险的比例由 24% 降至 15%，与其既有的财务目标和理念形成鲜明对比。

风险偏好下降揭示出投资者心理的悖论。尽管承受大风险的意愿减弱，62% 的 35 岁以下投资者仍认为实现财务目标需承担较大风险。理念与行为的分歧，显示年轻投资者或许正经历认知冲突：他们既渴望增长，同时因市场经历或经济环境变得更谨慎。

虽然整体风险偏好下降，年轻投资者仍在参与高损失风险的交易。FINRA 调查发现，43% 的 35 岁以下投资者交易期权，而 55 岁及以上仅有 10%。22% 的年轻投资者使用保证金买入，年长群体仅为 4%。这些数据表明，尽管整体风险容忍度减弱，年轻投资者在高风险交易中的活跃度远超年长者。

迷因股和爆款投资现象仍吸引大量年轻投资者。研究显示，13% 的投资者购买过迷因股或社交媒体爆红的投资产品，35 岁以下该比例高达 29%。这说明，社交媒体驱动的投资趋势仍具影响力，尽管整体风险偏好正在下降。

加密货币热情降温在新入市投资者中尤为明显。投资经验不足两年、考虑数字资产的投资者比例，从 2021 年的 61% 降至 2024 年的 48%；资深投资者降幅相对较小。35 岁以下群体中，考虑加密货币的比例由 62% 跌至 49%，年长群体降幅更小。由此可见，2021 年及之后入市的投资者对加密货币的兴趣降幅最大。

市场趋谨慎，社交媒体影响力却持续增强

尽管美国投资者整体风险容忍度下降，社交媒体对投资决策的影响却持续扩大。FINRA 研究显示，社交媒体“理财博主”已影响了 26% 受访投资者的决策，35 岁以下群体更高达 61%。在市场更趋谨慎的背景下，这种影响力的提升反映出投资者获取和消费金融信息方式已发生根本改变。

YouTube 已成为主要投资信息和教育平台。研究显示，30% 的投资者通过 YouTube 获取投资信息，年轻群体使用率高达 61%。这一平台偏好反映了媒体消费趋势，视频内容逐渐取代传统文本型财经资讯。YouTube 的可视化和简易风格，特别受新手投资者欢迎，有助于理解复杂金融概念。

值得注意的是，传统信息渠道在年轻群体中依然重要。亲友口碑成为 35 岁以下投资者的首选信息源，占比高达 85%，高于金融专业人士推荐（67%）。这一现象说明，同行影响和社交网络在投资决策中发挥关键作用，信息传播可能同时放大机会与风险。

社交媒体及非正式信息渠道依赖加深，引发投资者教育和保护问题。虽然这些平台有助于普及金融知识，但也可能传播误导性信息或不适宜的投资策略。风险容忍度下降与社交媒体影响力提升并存，投资者既更谨慎又更容易受爆款趋势影响，市场环境更为复杂。

美国投资者对投资欺诈的担忧有所上升，最新研究中 37% 受访者担心因骗局亏损，高于 2021 年的 31%。但绝大多数投资者（89%）认为自己未曾成为欺诈目标，反映整体警觉与个人防范之间存在差距。投资者虽然意识到欺诈风险，但实际遇到时未必能及时识别。

研究通过实际案例揭示了欺诈认知的明显短板。当受访者面对承诺“保证无风险年化 25% 收益”的投资产品时，约半数表示会考虑投资。令人警醒的是，尽管对欺诈风险的普遍关注上升，许多投资者仍难以识别远高于市场水平的“保证收益”或无风险高回报等明显警示。这种脆弱性在风险容忍度下降的背景下依然存在，投资者教育亟需强化市场风险和欺诈识别的双重防范。

常见问题

美国投资者对加密货币兴趣为何持续下滑？

FINRA 研究指出，风险容忍度下降是主因。随着市场波动加剧和经济不确定性上升，投资者愈发谨慎。同时，监管压力、以往市场回调，以及投资偏好回归传统资产，均导致加密货币关注度下降。

FINRA 研究显示投资者风险容忍度下降的主要因素是什么？

FINRA 认为，经济不确定性、市场波动、通胀压力，以及近期市场回调和地缘冲突影响全球经济，共同削弱了投资者的风险承受能力。

风险容忍度降低时，投资者应如何调整加密货币投资策略？

投资者应分散资产于稳定币及主流加密货币，降低投资组合配置比例，采用定投策略，设定严格止损线，重点关注基本面扎实且波动性较低的项目，以契合风险偏好下降。

加密货币投资相比传统投资的主要风险有哪些？

加密资产面临更高波动性、监管不确定性及流动性风险。市场操控、安全威胁及技术风险均高于传统资产，价格波动可能极端且迅速。

美国投资者态度转变将如何影响加密货币市场？

投资者兴趣下滑将削减交易量和资金流入，可能促使价格趋稳但市场增速放缓。机构参与和监管明朗化将成为市场长期发展的关键支撑。

风险偏好低的投资者是否适合配置加密资产？

适合。即便是保守型投资者，也可通过少量配置（1-5%）加密资产，实现组合多元化。比特币等主流币具备长期财富保值潜力。市场低迷期逐步积累有助于提升回报。建议从小额起步，随熟悉度提升逐步增加配置。