以太坊交易热度超越比特币：2025 年 Altcoin 牛市是否已启动？

永续合约交易量：为何 ETH 能超越 BTC？

以太坊永续合约（Perp）在 2025 年 7 月的成交量首次超过比特币，这在整个加密货币市场中具有标志性意义。根据 Glassnode 与 CoinStats 的数据：

• ETH 永续合约成交量达 908 亿美元
• BTC 永续合约成交量为 829 亿美元

这是自 2022 年以来首次出现以太坊主导的成交量倒挂，说明市场偏好发生转移。

原因包括 ETH 波动率更高、投机活跃度提升，同时现货 ETF 的通过也推动了长期做多情绪的增强。

ETF 流入与 DeFi 生态：ETH 的双引擎优势

1.现货 ETF 持续流入

• 7 月 ETH ETF 净流入超 11 亿美元
• 年内累计流入已近 80 亿美元，部分由传统机构资金主导

2.DeFi 活跃度显著回暖

• Lido、EigenLayer 等质押协议 TVL 创新高
• Base、Arbitrum 等 L2 网络 Gas 使用量和交易量同步上涨
• 去中心化交易平台（DEX）交易总量回升

ETF 提供“被动资金池”保障，DeFi 提供网络活跃度，二者共同构建 ETH 牛市的价值基础。

Altcoin 市场资金复苏迹象明显

以太坊作为 altcoin 市场的风向标，其成交量超越比特币之后，其他主流替代币也开始走强：

• SOL、SUI、ARB 等代币 7 月涨幅均超过 30%
• Base 上部分新币交易量创新高
• 稳定币在 altcoin 板块中的流入量显著增长

链上数据显示，大量 USDT 和 USDC 从中心化交易所流入至 altcoin 对交易池中，预示一轮新的行情轮动。

风险提示：量化数据与心理指标共振

短期风险因素包括：

• 杠杆资金使用比例升高，强平风险增加
• ETF 流入放缓或部分机构兑现利润，可能带来阶段性抛压
• 市场情绪指标偏热，投资者 FOMO 情绪高涨

同时，链上数据显示活跃地址数量虽高，但平均转账金额趋于下降，或暗示短期博弈增加。

投资者应密切关注链上活跃度与交易对手行为，判断真实资金是否仍在场。

新手投资者的行动清单

可行策略：

• 关注 ETH 与 BTC 在成交量和价格走势上的偏离变化
• 多留意 ETH ETF 的净申购量和现货交易所的资金流入数据
• 逢回调关注优质 altcoin，尤其是与 ETH 网络关联度高的项目（如 Layer2）

需要避免的操作：

• 高杠杆追涨 ETH 或 SOL 等高波动资产
• 忽略链上数据，仅凭价格判断市场方向
• 将 ETH 的短期领先视作“彻底替代 BTC”的开始，忽视宏观与政策变量

建议投资者保持仓位灵活，切勿孤注一掷。

总结

以太坊永续合约成交量在 2025 年首次超过比特币，不仅是交易数据的反映，更标志着市场资金结构的变化。这一事件为 altcoin 市场注入信心，也为以太坊的“ETF + DeFi”双驱动力提供验证。从趋势来看，ETH 可能成为本轮牛市的重要推动力量之一。但投资者仍应理性看待，不可忽视波动与风险的交织。