Web3 游戏开发商 Wemade 公布，最近一个财季亏损进一步扩大

财务业绩概览

根据最新财报，韩国 Web3 游戏开发商 Wemade 在最近一个财年第四季度出现营业亏损和净亏损大幅增长。该科斯达克上市公司本季度净亏损达 1895 亿韩元（约 14260 万美元），而去年同期为 744 亿韩元，同比大幅增长，反映出公司业务运营面临严峻挑战。

营业亏损也显著扩大，第四季度达 708 亿韩元，高于去年同期的 287 亿韩元。营业亏损的增加显示公司主营业务承受更大压力，运营效率下滑。整体财务数据表明，尽管 Wemade 在区块链领域采取战略举措，公司在向 Web3 游戏板块转型过程中正面临阻力。

收入增长与运营成本上升并存

尽管亏损持续扩大，Wemade 在营收方面展现韧性，第四季度实现销售额 1184 亿韩元，同比增长 2.8%，显示公司依然具备吸引客户和创造收入的能力。本季度销售增长主要得益于两大核心因素：国产新游《夜鸦（Night Crows）》上线，以及“传奇（MIR）”系列 IP 的成功授权。

《夜鸦》的发布成为 Wemade 产品布局的重要里程碑，充分发挥了其在大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）领域的积累。传奇系列的授权合作进一步巩固了公司 IP 变现战略，凸显成熟游戏品牌在竞争市场中的持久价值。

然而，营业亏损增加主要源于销售相关费用及人力成本的上升。公司在扩展 Web3 游戏业务过程中，持续加大市场营销、渠道分销及人才引进投入，以支撑战略转型。此外，关联公司投资股票亏损及可转债衍生品价值下滑也大幅推高净亏损，反映出公司多元化投资战略下的财务风险。

向 Web3 游戏生态的战略转型

Wemade 的战略转型带来商业模式的根本变革。公司已将业务重心从传统视频游戏转向 Web3 游戏，并于 2020 年通过区块链子公司 Wemade Tree 推出原生实用代币 WEMIX。这使 Wemade 成为推动区块链与游戏融合的先行者，旨在为玩家和开发者打造全新经济模型。

公司还上线了主网基础设施并开发稳定币，支持其区块链生态。WEMIX 代币自 2020 年发行以来表现亮眼，累计回报率达 635%。该代币是 Wemade Web3 基础设施的核心，支撑游戏生态内的交易、治理与经济活动。

WEMIX 采用以太坊虚拟机（EVM）兼容协议，可与更广泛的以太坊生态互通，开发者也能便捷部署去中心化应用。这一架构为 Wemade Web3 应用网络提供底层支撑，打造包含数字所有权、边玩边赚机制与去中心化治理等创新游戏体验。

韩国监管环境为区块链游戏企业带来挑战与机遇。2017 年，韩国实施首次代币发行（ICO）禁令，增加了区块链企业的不确定性。不过，政府正考虑取消该禁令，并计划对加密货币交易利润征收 20% 税率，有望为行业带来更清晰的监管环境。

Web3 基金启动与税务挑战

近几个月，Wemade 与 Whampoa Group 合作成立 10000 万美元 Web3 基金，专注投资中东地区数字资产项目。这一合作是 Wemade 拓展全球布局的重要举措，也展现其推动新兴市场区块链游戏发展的承诺。双方还将 Whampoa Digital 作为 Wemade Wemix Play Center 迪拜国际金融中心创新中心的生态合作伙伴。

该基金将为 Wemix Play 相关开发者提供资金、技术和市场资源，支持有前景的区块链游戏项目。新设的 Wemade Web3 基金聚焦投资区块链游戏，主要面向中东市场。整体目标是加速区块链技术在游戏领域的应用，构建互联互通的游戏与应用生态。

不过，在推进该计划过程中，Wemade 披露了一项无关的财务难题，引发投资者和利益相关方关注。公司表示尚欠韩国税务机关 537 亿韩元（约 4100 万美元）税款，该金额约占公司股本 10%，或影响其财务稳定性和运营灵活性。

据向科斯达克监管机构提交的文件，未缴税款与子公司 Wemade Tree 在 2019 年 1 月至 2022 年期间发行的 WEMIX 代币相关。公司声明：“上述‘征收金额’为税务稽查结果通知中对本公司及 Wemade Tree Co., Ltd. 的合计征收额。”这一税务争议凸显加密货币税制的复杂性，以及企业在应对不断变化法律环境时的挑战。

监管环境与市场展望

尽管韩国对区块链游戏采取限制政策，本地开发商仍积极面向海外市场。例如，Wemade 持续将现有游戏区块链化，但由于监管限制，未在韩国本土上线。这一策略帮助公司把握全球 Web3 游戏市场需求，同时控制本地监管风险。

自 2021 年初，韩国政府对含加密货币或 NFT 奖励的游戏加强监管。2023 年初，法院因 NFT 存在金融投机风险，禁止以 边玩边赚（play-to-earn） 为特色的 Five Stars 游戏上线。这一判决强化了政府对区块链游戏的审慎态度，也反映出行业面临的政策障碍。

Wemade 预计将召开季度财报电话会，进一步披露财务表现并公布新一年度战略。投资者和行业观察者将紧密关注公司如何应对亏损扩大、税务问题及全球 Web3 游戏市场机遇。公司能否在执行战略的同时应对监管挑战，将是其在区块链游戏领域取得长期成功的关键。

常见问题

Wemade 是一家什么公司？主营业务是什么？

Wemade 是一家成立于 2000 年、总部位于韩国的韩国网络游戏公司，主营为面向全球市场开发和运营网络游戏及移动游戏。

Wemade 最近一个财季为何亏损扩大？主要原因是什么？

Wemade 亏损扩大主要因电商业务持续亏损，以及对 Rivian Automotive 的重大投资损失，导致本季度财务受较大影响。

Web3 游戏市场目前发展如何？面临哪些挑战？

Web3 游戏市场正经历快速增长，交易量和用户数持续上升。但也面临技术标准不统一、监管不确定和市场认知有限等挑战。行业协作与创新对可持续发展至关重要。

Wemade 主要 Web3 游戏产品有哪些？市场表现如何？

Wemade 主要 Web3 游戏产品为 Sidus Heroes，该游戏市场表现稳定，用户参与度高，并持续在 Web3 领域保持竞争力。

Web3 游戏开发者常见商业挑战有哪些？

Web3 游戏开发者普遍面临转化率低、获客成本高、二级市场受众匹配度低、玩家留存难、代币价格波动影响变现，以及在有限市场资源下平衡游戏性和区块链机制等挑战。

Wemade 未来发展战略及前景如何？

Wemade 计划通过创新游戏和战略合作持续扩展区块链游戏产品线，聚焦亚洲市场增长，依托 Bloodstained 等知名 IP。凭借雄厚资金实力和自 2000 年以来的行业积累，公司在 Web3 游戏领域具备持续增长潜力。

作为投资者，应如何看待 Wemade 财务状况和行业前景？

Wemade 目前面临短期财务压力，亏损扩大且运营成本高于平台收入。但 Web3 游戏行业长期增长前景可观。通过战略重组和新游戏上线，公司有望在 2027-2028 年实现业绩回升和价值提升。