什麼是盈虧（PnL），以及如何計算

認識 PnL 的核心原則

PnL 在加密貨幣領域，即用來計算加密貨幣投資或交易部位的獲利或損失。這是評估交易者或投資人在加密貨幣市場財務表現的關鍵指標。對於有傳統金融交易經驗的人來說，盈虧（PnL）這一概念並不陌生，但在加密貨幣世界中，還有若干重要細節值得深入了解。

掌握如市價計算（MTM）、已實現損益與未實現損益等專業術語，有助於全面認識自己持有的加密貨幣。若缺乏明確的獲利或虧損計算流程，從事加密貨幣交易將可能變得困難且壓力倍增。PnL 代表的是某段期間內交易者部位價值的變化。

市價計算（MTM）

MTM 指的是根據資產或金融工具當前市場價格或公允價值進行評價。例如，在加密貨幣交易中，如果投資人持有一定數量的 Bitcoin（BTC），那麼其價值會隨市場現價波動而改變。

計算 PnL 的標準公式，是以現行市場價格和先前價格的差值為依據。假設今日 Ether（ETH）的市價為 1,970 美元、昨日為 1,950 美元，則 PnL 為 20 美元，代表獲利 20 美元。反之，若昨日 ETH 市價為 1,980 美元，則為虧損 10 美元。

未來價值

未來價值是指某種數位貨幣在未來特定時點的價值，是評估投資成長潛力的重點觀念。例如，假設交易者以 1,000 美元投注 Tron（TRX），年報酬率為 4%，一年後可回收多少？答案是 1,040 美元。下注當下現值為 1,000 美元，未來價值則為 1,040 美元。

下注當下會有現值，但若綜觀未來，可能會有無數個未來價值。未來價值也可反向應用——交易者可推算要投入多少資金，才能在一年後獲得 1,040 美元。只要已知現值與未來價值，就能計算折現因子。

已實現損益

已實現損益是在交易者關閉部位、即賣出所持加密貨幣後計算得出。已實現損益僅依成交價格計算，與參考價格無直接關聯。

參考價格指的是衍生性合約根據標的資產現行市價評價時所採用的價格，而非合約實際成交價。舉例來說，若以 70 美元買進 X 單位 Polkadot（DOT），賣出價為 105 美元，則期間損益為 35 美元，代表獲利 35 美元。但若平倉價為 55 美元，則損益為 15 美元，代表虧損。

未實現損益

未實現損益是指尚未平倉部位的潛在獲利或虧損。這對於持有開倉部位、希望掌握潛在表現的交易者極為重要。

舉例來說，Donald 以平均價 1,900 美元買入 ETH 合約，目前 ETH 參考價格為 1,600 美元。那麼 Donald 的未實現損益為：

未實現損益 = 1,900 美元 - 1,600 美元 = 300 美元

PnL 的計算方式

要計算加密貨幣的 PnL，需將數位貨幣的購買初始成本與其現行市值相比。市面上有多種計算方法，各有適用場景與特點。

先進先出法（FIFO）

FIFO 規定賣方必須採用首次買入資產的價格。這是 PnL 計算中最常見的方法之一。其計算步驟如下：

1. 計算加密貨幣的原始成本：買入單價 × 賣出數量。
2. 計算已賣出資產的現值：現價 × 賣出數量。
3. 現值減去原始成本，即為 PnL。

假設 Bob 先以 1,100 美元買入 1 ETH，之後又以 800 美元買入 1 ETH。一年後以 1,200 美元賣出 1 ETH。由於首次買入價格為 1,100 美元，因此原始成本為 1,100 美元。以 FIFO 法計算如下：

原始成本 =（1 ETH × 1,100 美元）= 1,100 美元

現值 =（1 ETH × 1,200 美元）= 1,200 美元

獲利 = 1,200 美元 - 1,100 美元 = 100 美元（獲利）

後進先出法（LIFO）

LIFO 要求賣方採用最近一次買入資產的價格。其他部分與 FIFO 近似，此法特別適合於價格波動大的市場。以同一例子計算：

原始成本 =（1 ETH × 800 美元）= 800 美元

現值 =（1 ETH × 1,200 美元）= 1,200 美元

獲利 = 1,200 美元 - 800 美元 = 400 美元（獲利）

加權平均成本法

加權平均成本法要求交易者計算整個錢包內所有數位貨幣單位的平均成本作為原始成本。特別適合多價位分批進場的情形。其計算流程如下：

1. 計算所有加密貨幣的總成本：每筆買入單價 × 數量，加總。
2. 總成本除以總單位數，得出每單位加權平均成本。
3. 計算賣出加密貨幣的現值：現價 × 賣出數量。
4. 現值減去每單位加權平均成本，即為 PnL。

假設 Alice 以 1,500 美元買入 1 BTC，又以 2,000 美元買入 1 BTC，之後以 2,400 美元賣出 1 BTC。計算如下：

總成本 =（1 BTC × 1,500 美元）+（1 BTC × 2,000 美元）= 3,500 美元

加權平均成本 = 3,500 美元 ÷ 2 BTC = 1,750 美元

現值 =（1 BTC × 2,400 美元）= 2,400 美元

獲利 = 2,400 美元 - 1,750 美元 = 650 美元（獲利）

開倉和平倉損益

定期檢視開倉與平倉部位，是追蹤交易策略效果的有效方式。初次買進稱為開倉，賣出加密貨幣則為平倉。例如，買進 10 顆 DOT 為開倉，賣出則為平倉。

舉例來說，若以 70 美元買進 10 DOT，賣出時價格為 100 美元，則 PnL 為 30 美元（100 美元 - 70 美元）。定期依開倉和平倉分析，有助於有系統地優化交易策略。

年度累計計算

年度累計用於評估自年初至今的加密貨幣投資表現。長期定期買進並持有加密貨幣的投資人，可藉此計算未實現損益。僅需比較年初及年末的資產價值即可。計算期間可採曆年或會計年度。

例如，2022 年 1 月 1 日持有 1,000 美元的 Cardano（ADA），2023 年 1 月 1 日持有 1,600 美元的 ADA，則未實現獲利為 600 美元。未實現獲利指尚未轉換為現金或等值現金（如定存）的收益。

依交易計算

依交易計算法是針對每一筆交易單獨計算 PnL。此法適合需要細部掌握每筆操作的交易者。例如，以 1,000 美元買入 1 ETH，以 1,500 美元賣出，則單筆交易獲利為 500 美元（1,500 美元 - 1,000 美元）。若交易筆數不多且需逐筆計算，此法最為合適。

獲利百分比法

獲利百分比法將 PnL 以原始成本為基礎換算為百分比，提供更直觀的報酬率視角。例如，若以 300 美元買進高價加密貨幣，賣出價為 390 美元，則 PnL 為 90 美元（390 美元 - 300 美元）。計算獲利百分比為：（90 美元 ÷ 300 美元）× 100，即 30%。

但需注意，這些僅為簡化範例，並未納入稅負、平台費用、波動性等因素。實際計算時，應考量各種現實變數。

永續合約 PnL 的計算方式

永續合約是一種沒有交割日或固定到期日的期貨合約，是加密貨幣市場的重要創新，讓交易者得以無限期持有部位。只要維持足夠的保證金，就可長時間持有多單或空單。

在計算加密貨幣永續合約的 PnL 時，需合併計算已實現與未實現損益，並加總為總損益。這種計算方式比單純現貨交易更為複雜，因還需考慮保證金與資金費用等其他條件。

PnL 計算方法與應用工具

瞭解加密貨幣 PnL，有助於判斷資產組合的盈虧狀況。掌握成本基礎、持倉數量、每筆成交價格及投資組合績效，有助於有效評估並隨時調整交易策略。精準掌握單筆交易盈虧，也能優化後續決策。

除了手動計算，還有專業試算表或自動化交易機器人等工具，協助交易者分析績效並專注於潛在獲利機會，無論資歷如何。這些工具便於持續監控 PnL，助於發掘交易趨勢與模式，並強化整體加密貨幣投資策略。

FAQ

什麼是 PnL（盈虧）？為什麼需要追蹤？

PnL 用於衡量操作中的獲利與損失。持續追蹤有助於評估績效、辨識有效策略，並於加密貨幣市場中做出更精準的財務決策。

計算盈虧的基本公式為何？

基本公式：賣出價格 - 買入價格 = 盈利／損失。若結果為正即為獲利，為負則為虧損。

要如何計算交易與投資操作的 PnL？

PnL =（賣出價格 - 買入價格）× 資產數量。若屬期貨類，需再乘以點值與合約口數。正值為獲利，負值為損失。

已實現損益與未實現損益有何差異？

已實現損益為部位平倉後的實際盈虧，未實現損益則為尚未平倉部位的潛在損益。前者具體，後者僅為帳面數字。

該如何解讀公司財報裡的 PnL？

PnL 指扣除所有收入與支出後的淨獲利或淨損失，是評估企業該期間財務表現與真正獲利能力的主要指標。

即時監控 PnL 的最佳工具與平台有哪些？

如 Bloomberg Terminal、Reuters Eikon 及 Tradebook，是即時監控 PnL 的頂尖平台，提供完整財經數據、進階分析與即時部位損益資訊。

如何利用 PnL 分析做好風險控管？

追蹤未實現損益以掌握潛在風險，並適時調整部位、設立停損點，定期檢視績效。綜合運用這些數據，能優化操作策略並保障資本安全。