近期加密货币为何上涨？——2025年11月下旬市场分析

加密货币赢家与输家

近期交易时段，加密货币市场延续积极走势，总市值小幅上升。上午交易时段，加密货币整体市值上涨 0.6%，稳步维持在约 3.1 万亿美元。这一增长反映了市场整体复苏趋势，过去 24 小时内，前 100 大加密货币中有 80 个实现上涨。加密货币总交易量达 1490 亿美元，显示尽管市场存在不确定性，投资者热情依旧高涨。

截至发稿，市值排名前十的币种中，有 9 个在过去 24 小时内实现价格上涨，反映出主流数字资产整体情绪乐观。

比特币（Bitcoin）自前一日上涨 0.2%，整体表现平稳，当前价格为 87,788 美元。虽然涨幅在主流币种中最小，但体现了比特币正处于盘整阶段，市场在寻找新的方向。这一龙头币种正努力重回高位，但动力表现为温和上行。

以太坊（Ethereum）表现较强，上涨 1.1%，现报 2,938 美元。本轮反弹显示市场对第二大加密货币信心回升，但价格仍在 3,000 美元心理关口下方波动。以太坊走势依旧与比特币高度联动，这在加密市场中较为常见。

Solana 成为本轮表现最优币种，上涨 2.1%，现报 139 美元。Solana 生态持续扩展，开发者和用户不断增加，Solana 的高可扩展性与低手续费继续吸引散户和机构投资者关注。

紧随其后的是 Dogecoin，上涨 1.4%，现报 0.1521 美元。作为“迷因币”，其坚挺表现展现了其在加密市场的稳固地位，活跃社区和知名支持者的关注为其提供支撑。

XRP 是该类别中唯一录得下跌的币种，下跌 1% 至 2.2 美元。此轮回调发生在此前显著上涨后，或反映短线交易者获利了结，而非市场情绪的根本转变。

扩展到前 100 大币种，本周期内有 80 个上涨。其中，Ethena 录得唯一的两位数涨幅，达 14.7%，现报 0.2983 美元。此现象可能归因于项目进展或交易活跃度提升。

紧跟其后的是 Bittensor，上涨 9.5%，现报 320 美元。这一聚焦 AI 的区块链项目，受益于加密领域对人工智能应用兴趣的提升。

跌幅方面，Provenance Blockchain 和 Figure Heloc (FIGR_HELOC) 跌幅最大，前者下跌 5.2% 至 0.02418 美元，后者下跌 2.8% 至 1.01 美元。这些币种下跌属个别现象，不代表市场整体走弱。

整体来看，市场虽涨幅温和，但走势向上，投资者预期美国联邦储备局将在 12 月降息。这一预期为风险资产带来支撑，包括加密货币在内。美国最新经济数据也显示经济降温，而非硬着陆，进一步增强投资者信心。多重宏观经济因素共振，意味着加密市场短期内有望持续受益于宽松货币政策。

未来几周或将平静，但也可能出现变数

Koinly 首席执行官 Robin Singh 对当前市场动态进行了分析。他指出，比特币重返 90,000 美元“所耗时间远超大多数市场参与者预期”，反映出比特币在争取上行动能、冲击新高时所面临的挑战。

Singh 表示：“随着市场逐步进入一年一度的‘圣诞休眠’，新年前出现剧烈波动的可能性正在迅速降低。”这一季节性规律在加密市场屡见不鲜，节日期间机构减仓、散户关注年终事务，交易量和波动性往往下降。

Singh 同时强调局势仍存转机。“如果 12 月比特币能意外且强劲地突破 90,000 美元，将极大提升市场情绪，缓和空头氛围，有助于 2026 年初消除‘加密寒冬’的担忧。”他认为，年末强势收官或为后续数月定下积极基调，有望阻止市场情绪持续低迷。

随着 12 月来临，Singh 认为接下来几周市场或将进入盘整和交投清淡期。“交易员期待的行情大概率要等到 2026 年。”这一观点也得到 CoinGlass 的历史数据支持，自 2013 年以来，比特币 12 月平均收益率低于 5%。这表明 12 月通常不是市场出现大幅波动的月份。

不过 Singh 也指出：“考虑到 11 月通常是比特币最强劲的月份，但今年却表现相反，不排除 12 月出现意外行情的可能。”这说明加密市场高度不确定，尤其在宏观或监管环境发生变化时，走势可能打破历史规律。

值得注意的是，部分分析师认为比特币的经典四年周期正在转变。Singh 表示，如果这一观点成立，2026 年“或将迎来超出所有人预期的大行情。加密市场永远充满变数，时间自会证明一切。”这反映出市场日益成熟和多元化背景下的变革。

许多比特币持有者认为 100,000 美元会成为坚实支撑，跌破后会迅速反弹。但 Singh 指出，“这次反弹一直没有出现。”这意味着市场正经历更持久的盘整，为未来更健康的上涨打基础。

展望后市，Singh 表示：“美联储 12 月降息决策临近，同时美国现货比特币 ETF 资金流向备受关注，届时我们将更清楚 2026 年初的市场格局。”货币政策和机构资金流仍是未来市场方向的关键变量。

关于以太坊，Singh 观察到该币种在 3,000 美元关口下方震荡，他称“2,900 到 3,000 美元间的 100 美元区间，堪称‘ETH 心理跃迁区’。”这凸显了加密市场中整数心理位的重要性。

Singh 指出，只要以太坊重回 3,000 美元，市场情绪就可能发生剧烈变化。“ETH 能否很快突破 3,000 美元？有可能。但更关键的是能否稳住。”这说明关键价位能否转为强支撑才是市场关注重点。

他最后表示：“当前市场关注点仍在比特币，只要比特币主导，ETH 走势就被比特币主线带动。如果 BTC 走强，其他币种包括 ETH 也大概率很快跟随。”这一分析体现了比特币对整个加密市场的主导地位，主流币种走势大多随比特币波动。

后续关注的关键价位与事件

上午交易时段，比特币报 87,788 美元，继续维持窄幅波动。过去 24 小时内，市场震荡明显，最低 86,215 美元，最高 88,097 美元，反映投资者对短期方向仍持观望态度。

近 7 天，比特币波动区间进一步拉大，介于 82,175 至 92,570 美元。大幅波动凸显近期市场高度不确定性。比特币 近一周下跌 3.4%，过去一个月下跌 24.3%，当前较历史高点 126,080 美元下修 30.3%。这些数据反映市场正在消化此前高点后的调整期。

投资者密切关注比特币能否突破并稳住 88,000 美元，若能成功，有望冲击 90,500 及 93,000 美元。上述价位既是心理关口，也是技术阻力，将决定未来中期走势。若情绪转弱，比特币可能跌破 85,000 美元，甚至下探 82,000 美元支撑。

以太坊现报 2,938 美元，波动区间更为清晰，盘中低点 2,862 美元，高点 2,973 美元，显示或正积累动能准备突破 3,000 美元。

过去一周，以太坊下跌 4.7%，区间在 2,680 至 3,095 美元。近一个月下跌 30.1%，目前较历史高点 4,946 美元下跌 40.5%。这些数据表明以太坊同样处于调整期，寻求稳固的底部支撑。

若以太坊能稳居 2,980 美元上方，有望冲击 3,000 美元心理关口，后续上行目标为 3,150 美元及更高。若情绪转弱，支撑位在 2,800 和 2,730 美元，这些区间近期多次发挥稳定作用。

与此同时，市场情绪过去一天持续稳定，仍处于极度恐慌区间。加密货币恐惧与贪婪指数 为 15，连续第二天维持该水平。持续的极度恐慌表明投资者依然谨慎，等待更多信号判断后续走势。对于逆向投资者而言，极度悲观往往预示市场反弹机会。

ETF 转为净流入

美国比特币现货 ETF 于 11 月 25 日录得 12864 万美元净流入，累计净流入达 576.1 亿美元，显示机构投资者通过合规工具增持比特币的势头不减。

12 只比特币 ETF 中，2 只录得净流入，3 只出现净流出。Fidelity 以 17080 万美元净流入居首，显示投资者需求强劲；Grayscale 录得 8301 万美元净流入，表明投资者对老牌加密投资产品信心增强。

净流出方面，Ark&21Shares 净流出 7592 万美元，VanEck 和 Bitwise 分别净流出 3695 万美元、1231 万美元。这或更多反映资产再平衡，而非对比特币前景丧失信心。

美国以太坊 ETF 实现连续第三日净流入，单日流入 7858 万美元，累计净流入增至 128.1 亿美元，机构对以太坊投资产品的接受度持续提升。

9 只以太坊基金中，3 只录得流入，1 只出现流出。Fidelity 以 4754 万美元流入居首，BlackRock 以 4609 万美元紧随其后。主要金融机构的大额流入，显示以太坊正被主流市场广泛认可为投资资产。

Grayscale 以太坊产品净流出 2333 万美元，或与其比特币基金类似，反映投资者在不同加密投资工具间轮动。

值得注意的是，德克萨斯州购入 500 万美元 BlackRock 现货比特币 ETF，并计划第二笔 500 万美元由州政府自主管理。这是美国州政府直接持有比特币的开创性举措。

11 月 20 日的交易由德州区块链委员会主席 Lee Bratcher 本周披露。德州已为比特币投资共拨付 1000 万美元，并将自主管理这些资产。美国主要州政府此举为比特币作为合规投资资产提供重要背书，或将激励更多州跟进。自主管理表明德州意在直接掌控比特币持仓，既契合加密货币去中心化原则，也满足公共资金管理需求。

常见问题

2025 年 11 月加密货币市场上涨的主要原因是什么？

2025 年 11 月加密货币市场上涨主要受机构加速入场、监管利好、比特币技术面强劲、交易量提升及主流接受度提升共同驱动，市场情绪明显改善。

比特币和以太坊近期上涨的技术和基本面因素有哪些？

比特币与以太坊上涨反映了机构加速布局、监管环境改善、机构资金流入增加、宏观经济情绪好转、DeFi 生态扩张，以及技术升级预期等多重利好因素。

美联储政策、通胀数据等宏观因素如何影响近期加密货币价格？

美联储政策直接影响加密市场。降息通常利好比特币等风险资产，升息则形成压力。通胀数据影响政策预期，低通胀有利于加密货币上涨，高通胀则导致资金趋向防御。宏观指标在传统与数字资产间引领资金流动。

11 月末加密市场上涨的主要推动力是机构投资还是散户买入？

两者均有重要贡献。机构通过比特币现货 ETF 和企业收购带来大量资金，散户则受社交媒体热度和季节性乐观情绪推动，机构资金流为主因。

现在是入场加密货币市场的好时机吗？应注意哪些风险？

当前市场氛围有利于入场。比特币动能强，机构采用度提升，2025 年初市场情绪积极、交易量增加。主要风险包括市场波动、监管变化及行情调整期间流动性风险。

加密货币近期与其他金融资产的表现对比如何？

2025 年末，加密货币整体表现优于传统资产，比特币和主流山寨币涨幅突出。加密市场展现出交易量和机构采用的韧性，整体表现远超股票和债券。