Optimism 做过的最正确的一件事

有这样一个版本的故事，Optimism 成为了最终赢家

在那个版本中，OP Stack 成为以太坊扩容的默认基础设施，数十条资本雄厚的链纷纷加入 Superchain，收入回流 Collective，互操作性功能实现落地，一切叠加，最终呈现出一种远看如同新型互联网的形态。它不归任何个人所有，由所有人共同治理，实现自我运行。

这一版本并非异想天开。在一段时间里，它似乎真的正在发生。

问题在于，为实现这个愿景，Optimism 所做的每一件事，同时也让它变得无法防御。

OP Stack 采用 MIT 许可证发布。这一决定的重要性几乎超过了 Optimism 所有其他决策，因此有必要明确其含义。MIT 是目前最宽松且常用的开源许可证。任何人都可以使用这套代码进行构建、修改、商业化，甚至完全分叉，无需支付任何版税、分成或承担任何义务，甚至无需致谢。

Optimism 是有意为之。逻辑很直接：如果你要成为默认框架，就必须消除所有阻碍被采用的理由。让准入门槛为零，让许可证不具争议性，让任何有开发预算的团队、公司或交易所都能在无需许可、无需签署协议的前提下，直接部署 OP Stack 链。

这一策略取得了成功。到 2025 年中，OP Stack 已处理了全部 L2 交易手续费的 69.9%。主网上已有 34 条链。Coinbase、Uniswap、Kraken、索尼、Worldcoin 都在使用。当人们谈论以太坊扩容时，通常指的就是基于 Optimism 代码的解决方案。

Optimism 赢得了标准之争。

但随后，Optimism 协助打造的最大链决定不再需要这种合作关系。

2026 年 2 月 18 日，Coinbase 发布了一篇博文，采用了公司在宣布重大事项时惯用的审慎、合作语气。Base 将整合其代码库，加快开发进度，减少协调成本。表达了感谢，并对合作关系进行了肯定。

@ base.dev OP 代币 48 小时内下跌 28%，卖出量激增 157%。数日内，代币较一年前下跌 89.8%，撰写时价格为 0.12 美元，而 2024 年 3 月高点为 4.85 美元。OP Labs 首席执行官王靖在 X 上表示：“这对短期链上收入造成了冲击。”

要理解原因，必须明白 Superchain 实际在售卖什么。

OP Stack 是免费的。许可证让这一点永久且不可撤销。那么，为什么还会有链愿意与 Optimism Collective 分成收入？Optimism 给出的答案是互操作性。加入 Superchain，链不仅仅是一条链，而是成为一个统一网络的一部分，流动性和用户可以在所有成员链间自由流转，在一条链上构建等于在所有链上构建，整体价值大于部分之和。

这就是核心价值主张。支付总收入的 2.5% 或净利润的 15%，即可获得任何单一链无法独立实现的能力。

@ l2beat.com 互操作性功能始终未能上线。

Optimism 曾计划在 2025 年初于主网上实现原生互操作性，但未能如期交付。一位长期治理代表表示：“遗憾的是，经过多年的技术努力，这一目标并未实现。”

成员们在缴纳“税费”，但所期望的产品依然停留在理论阶段。Superchain 实际上提供的是品牌共享、治理成本共享和收入分成义务。让收入分成值得承担的内容始终“即将到来”。与此同时，Base 持续壮大。

@ l2beat 到 2026 年 1 月，Base 贡献了 Optimism Collective 所有 gas 费用的 96.5%。Base 处理的交易量约为 OP Mainnet 的 4 倍，DEX 交易量约为其 144 倍，gas 费用为其 80 倍。在合作期间 Collective 共收到约 14,000 枚 ETH，其中 Base 贡献了 8,387 枚 ETH，月度收入占比持续上升。

@ coinmetrika 其余 33 个 Superchain 成员虽在场，但经济影响极小。2025 年上半年，活跃度第二的 World Chain 占 Superchain 计算量的 11.5%，OP Mainnet 为 11.4%，Ink、Soneium 和 Unichain 合计不足 13%。

Superchain 实际上已变成一条链的运营。联盟名存实亡，经济归 Base 所有。

终有一刻，联盟中最强的参与者会问：我到底获得了什么？

类似的情形几乎在所有开源成功案例中都会上演。MongoDB 打造了广泛采用的数据库，开源发布后，AWS 在其之上构建了盈利的托管服务，却未向 MongoDB 支付任何费用。AWS 拥有分发渠道，MongoDB 制定了标准，价值却归于拥有用户的一方，而不是写代码的一方。MongoDB 最终更改了许可证，AWS 则将其分叉为 OpenSearch。

Elastic 和 Redis 也经历了同样的循环。细节不同，但结构相同：基础设施创造者制定标准，大型分发方采用，价值被大玩家捕获，最终大玩家内化技术栈并退出。推动采用的开源许可证，也让退出毫无成本。

Optimism 就是这个故事的加密版本。

Arbitrum 观察到这一动态，选择了不同的路径。Orbit chains，即 Arbitrum 的 Superchain 对应方案，采用 Business Source 许可。收入分成有合同约束，而非自愿。当最大合作伙伴可以毫无法律后果地退出时，联盟能否维系完全取决于留下是否符合其利益。Arbitrum 选择不建立在这种假设上。

Base 声称离开的原因是技术层面。统一代码库意味着开发更快，目标是每年六次重大升级，而不是三次。独立控制安全委员会意味着没有外部实体可以拖慢或阻止网络决策。减少依赖意味着 Base 能根据以太坊自身升级节奏作出响应，无需等待自身无法控制的治理流程。

多代码库协作的确比独立拥有技术栈慢。

但还有另一个无需揣测的理由。JP Morgan 估算，Base 代币可为 Coinbase 解锁约 340 亿美元的股权价值，并将股票目标价提升至 404 美元。在 Base 向其他协议集体上缴 15% 净收入时，设计具备价值捕获能力的 Base 代币结构性难度极大。离开 Superchain 是前提，而非副产品。两种动因指向同一个方向，Base 就这样走了下去。

Optimism 并非一无所有，但需要正视变化。

OP Mainnet 锁定了 15 亿美元的 TVL。 同一天，Base 宣布退出后，ether.fi 宣布将其链上信用卡产品迁移至 OP Mainnet，带来 7 万张活跃卡、30 万账户和超过 1.6 亿美元 TVL。Collective 几周前刚批准将 50% 排序器收入用于每月回购 OP 的计划。

ether.fi 的合作让 OP Mainnet 在消费支付场景上更具明确用途。但 EtherFi 年化手续费贡献约为 1300 万美元。Base 仅 2025 年利润就约 5500 万美元。回购计划的设计基础已不复存在。投资者和贡献者代币解锁仍以每月 3200 万美元左右的速度持续进行。

转向企业服务或许是正确的选择。OP Labs 已融资超 1.75 亿美元，拥有强大工程团队，机构对托管式 OP Stack 链部署有真实需求，不愿自建维护能力。王靖将其比作“区块链基础设施的 Databricks”是合理的类比。这是一门服务型生意，完全可行。

但服务型业务不同于通过联盟产生复利协议收入的网络。OP 代币的定价是后者。市场在博文发布不到 12 小时就已察觉这一点。

让我们拉远视角。2 月 18 日发生的事情，其实并不只是关于 Optimism。

2024 年大部分时间里，超过 50 条 Layer 2 网络争夺用户和流动性。到 2025 年底，Base、Arbitrum 和 Optimism 三条链处理了近 90% 的 L2 交易，其中 Base 一家占比超 60%。较小的 rollup 自 6 月以来活跃度下降 61%。Dencun 升级带来的 90% 手续费降幅压缩了全行业利润空间。2025 年只有 Base 实现盈利。

能够存活下来并将在未来几年定义该层的链，并不一定是技术最先进的，而是拥有用户留存结构性优势的链。交易所系链——Base、Ink、Mantle——可依托母公司存量用户实现分发。每一位 Coinbase 用户只需一键即可上链。DeFi 原生链如 Arbitrum 和 Hyperliquid，则凭借难以在其他地方重建的流动性深度稳固地位。

技术是可以被分叉的。OP Stack 已经证明了这一点。无法被分叉的，是 Coinbase 与其 1 亿用户的关系，以及 Arbitrum 上 100 亿美元的未平仓合约。这才是持久价值所在，与代码库选择何种许可证关系不大。

Optimism 决定以宽松开源许可证发布 OP Stack 是正确的。这带来了 L2 框架史上最广泛的采用，使 Optimism 成为以太坊扩容一代的基础设施标准。没有这个决定，Base 可能会基于其他方案搭建，甚至根本不会诞生。

但正是这个决定，让一切成为可能的同时，也让退出毫无成本。当 Base 拥有了自己的用户、自己的代币规划、自己寻求完全主权的理由时，许可证没有任何约束，互操作性承诺也不足以让其留下。

Optimism 赢得了标准之争，只是这个标准没有附带任何价值捕获机制。

0.12 美元的代币价格，就是市场对此的答案。

Thejaswini

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