《CLARITY法案》究竟试图澄清加密货币市场的哪些问题？

CLARITY 法案提出在 SEC 与 CFTC 之间进行正式分工，旨在明确美国加密货币市场中的数字资产、交易所、信息披露及监管方式。

关键要点

• CLARITY 法案通过 programs 化框架，力图解决多年监管不确定性，明确数字资产、中介角色和信息披露义务。

• 法案将大部分符合条件代币的现货交易纳入 CFTC 监管，同时保留 SEC 对首次发行、信息披露和投资者保护的监管职责。

• 法案不仅聚焦于资产本身，也注重对相关活动的监管，通过对交易所、经纪商和做市商设定注册及行为标准，以提升市场诚信与透明度。

• GENIUS 法案负责监管稳定币，CLARITY 法案仅在信息披露及与稳定币使用相关奖励等互补领域适用。

CLARITY 法案（2025 年数字资产市场清晰法案）旨在通过双重路径打破行业立法僵局，既定义数字资产本质，又根据其在市场中的实际功能分配监管权。该立法超越了零散执法，提出了涵盖资产分类、中介角色及强制信息披露的全面框架。

本文将解释 CLARITY 法案的内容及其重要性，概述其目标，并探讨其对稳定币的监管方式。同时还将介绍“成熟区块链”概念、主要反对意见及法案当前立法进展。

CLARITY 法案的重要性

CLARITY 法案解决了加密领域长期存在的监管不确定性。

多年来，数字资产公司一直面临美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）监管重叠的困境。SEC 通常将许多代币视为证券，而 CFTC 则将其归类为商品。这种模糊性减缓了创新步伐，增加了合规难度，使投资者感到困惑，也让加密企业无所适从。

CLARITY 法案的主要目标

该法案通过三项主要举措建立相关监管体系：

更精确地定义资产类别

CLARITY 法案引入了“数字商品”概念，指主要价值来源于其相关区块链系统使用的数字资产。该定义排除了传统证券和稳定币。因此，许多符合条件代币的现货交易将归 CFTC 管辖。考虑到加密网络的实际挑战，该定义强调区块链功能性和足够的去中心化。

明确监管权限

法案按职能划分监管：

• CFTC 主要负责数字商品交易，特别是在二级市场、现货市场及交易平台上的监管。

• SEC 继续负责首次发行、投资者保护、强制信息披露及初始销售等领域。

法案还鼓励在如信息披露等重叠领域联合制定规则。

建立统一的信息披露和行为规范

为保护投资者并支持公平市场，立法要求开发者和发行方提供标准化信息披露，涵盖区块链技术细节、代币经济学及主要风险，使市场参与者能获得可比信息以评估项目。数字商品交易所、经纪商和做市商等中介机构需履行注册、报告和监管义务，交易相关活动主要由 CFTC 监管。

总体而言，CLARITY 法案旨在以明确指引取代监管灰区，既支持创新，又维护投资者保护与市场诚信。

您知道吗？加密市场结构争议正在影响政策制定者对 AI 模型监管的思考，因为两者都涉及责任边界不清和快速创新周期。

CLARITY 法案如何应对稳定币

GENIUS 法案于 2025 年通过，为支付型稳定币建立了联邦监管框架。只要符合严格的储备、赎回及监管要求，合格稳定币即可排除在证券或商品类别之外。

CLARITY 法案并未取代或重复该稳定币监管体系，而是在互补领域适用，尤其是涉及稳定币相关奖励、信息披露及其与更广泛数字资产市场的互动。

“成熟”区块链的概念

CLARITY 法案设立了资产进化机制，规定区块链若达到去中心化及其他功能性标准，可获得“成熟”地位。

一旦满足这些标准，相关代币将转为受 CFTC 监管的数字商品，从而大幅降低如注册等监管要求，前提是项目符合其他适用条件。

“成熟区块链”概念反映了监管应随网络去中心化和广泛分布程度调整，为项目提供更明确的合规减负路径。

您知道吗？在以往监管争议中，法院有时会依据数十年前的投资案例来评估加密代币，这凸显了现有法律框架正被用于全新数字市场。

CLARITY 法案的持续争议

尽管法案承诺提供清晰监管，但质疑声仍存。批评者认为其定义可能存在空白，特别是在去中心化金融（DeFi）领域，许多项目难以适用传统监管模式。

还有观点认为投资者保护措施低于既有证券标准。其他关注点聚焦于潜在监管重叠，如 SEC 反欺诈权力在 CFTC 主要管辖领域（尤其是具有混合属性的代币）中的适用问题。

CLARITY 法案的立法进展

美国众议院已于 2025 年 7 月通过 CLARITY 法案（H.R. 3633），获得两党支持。截至 2026 年 1 月，法案正等待参议院审议，已提交至参议院银行、住房和城市事务委员会。立法过程还涉及参议院农业、营养与林业委员会，处理与 CFTC 监管相关事项。

截至 2026 年 1 月，参议院相关委员会已举行听证会、发布讨论稿、提出修正案并推进更广泛市场结构立法的立法版本。但受稳定币收益及投资者保护等问题争议影响，法案审议和修订进度有所延误。参议院草案与众议院通过版本的协调仍在进行，最终投票尚未进行。

若最终以兼容形式通过，CLARITY 法案将成为美国首个数字资产市场结构的全面联邦监管框架。

您知道吗？部分区块链网络现已发布实时透明度仪表盘，展示验证者集中度、代币流通速度及治理参与度。监管机构有时会参考这些指标，以判定网络是否“足够去中心化”。

评估 CLARITY 法案的蓝图

CLARITY 法案的核心在于解决加密领域长期存在的监管边界不清问题，这种不确定性阻碍了创新，并导致事后执法多于主动合规。

法案明确资产分类、强制统一信息披露，并为 SEC 与 CFTC 分配具体监管职责。其目标是为市场参与者营造更可预测的环境，使其自始就能了解适用规则。

但立法只是起点。实际效果还取决于后续实施、规则制定及可能的调整。CLARITY 法案能否兑现所承诺的清晰度，将决定美国加密政策及其竞争力的未来走向。

Cointelegraph 保持完全编辑独立性。专题及杂志内容的选题、策划与发布不受广告商、合作伙伴或商业关系影响。

免责声明：

1. 本文转载自 [Cointelegraph]。所有版权归原作者 [Cointelegraph] 所有。如对转载有异议，请联系 Gate Learn 团队，工作人员将及时处理。

2. 免责声明：本文所表达的观点仅代表作者个人立场，不构成任何投资建议。

3. 本文其他语种译文由 Gate Learn 团队翻译。除特殊说明外，禁止复制、分发或抄袭译文内容。