Aave 月活跃用户数创纪录，约15.5万，交易者在Basis交易崩溃后转向DeFi借贷

2026年2月，DeFi借贷协议Aave的月活跃用户数达到约155,000，创下历史新高，较六个月前几乎翻倍。

此次增长归因于基差交易的崩溃，导致收益率从10-30%下降至4%以下，推动投资者转向去中心化借贷，作为低风险的收益替代方案。在治理动荡的背景下，包括关键贡献者Aave Chan Initiative计划退出，经过一场有争议的5,100万美元资金投票后，这一增长尤为引人注目。

用户增长驱动因素：基差交易崩溃

加密策略中的收益压缩

Aave创纪录的用户采纳率主要受基差交易崩溃的推动，基差交易曾是加密货币中最大、最可靠的收益策略之一。像持有sUSDe这样的策略的收益率在最近几个月从10-30%骤降至不到4%。

这种收益压缩使投资者几乎没有低风险的资金停泊选择，使得Aave等DeFi借贷协议成为剩余的收益生成途径之一。加密交易策略的结构性转变将资金重新引导到借贷平台，促成了六个月内用户数的翻倍增长。

Aave的成熟基础设施

Aave作为关键链上金融基础设施的长期角色，解释了其捕获资金轮动的能力。虽然许多DeFi公司仍处于试验阶段，但Aave已稳固确立为跨越20个区块链的基础借贷协议，目前锁定总价值接近270亿美元。

市场主导地位与协议指标

借贷市场领导地位

Aave在DeFi借贷领域的主导地位持续扩大。该协议占据DeFi借贷市场约51-60%的份额，自2020年以来首次超过50%。其锁定总价值27亿美元，远超竞争对手，后者如Morpho为6.86亿美元，JustLend为4.01亿美元，排名第二和第三。

协议的活跃贷款总额约为240亿美元，借款与锁仓价值比率达71%，显示出高资本利用率。这一效率促使2025年第二季度产生了1.22亿美元的手续费和1700万美元的收入。

累计里程碑

2026年2月下旬，Aave达成了一个重要里程碑，借贷交易总量超过1万亿美元，成为首个达到此门槛的DeFi协议。这一成就彰显了平台的规模和流动性深度。

治理动荡与贡献者退出

Aave Chan Initiative退出

尽管用户增长强劲，Aave的治理生态系统面临重大扰动。Aave Chan Initiative作为协议中最具影响力的治理团体和服务提供者之一，宣布将在四个月内逐步退出，并于2026年7月退出Aave DAO。

创始人Marc Zeller提到“长期的权力斗争”和对投票动态的担忧。在一项治理提案中，支持率为52.58%，批准了约5100万美元的资金，用于Aave Labs，包括稳定币和75,000个AAVE代币。

投票争议

Zeller指控，结果取决于与Aave Labs相关的投票权，他声称，若排除约23.3万AAVE（包括创始人Stani Kulechov的111,000 AAVE代表团）在三个地址集中的投票权，结果可能会反转。Zeller表示：“临时检查显示，单一实体拥有足够的投票权，能够通过自己的预算提案，压倒社区反对。”

BGD Labs退出先例

ACI的退出紧随负责部署Aave V3的核心技术贡献者BGD Labs的宣布，后者于2月20日宣布将在合同到期后于4月停止对Aave的贡献。BGD Labs指出，分歧主要在于方向和治理动态，团队认为从V3迁移到V4的提议可能过于鲁莽。

协议韧性与未来展望

运营连续性

尽管存在治理紧张，协议的借贷活动仍正常进行。Aave Labs的CEO Stani Kulechov表示，协议将在过渡期间保持正常运营，并感谢贡献者的工作，祝愿他们一切顺利。

机构扩展

Aave的增长策略不仅面向零售用户。2026年初，Aave Labs推出了Aave Horizon平台，旨在让传统金融机构利用实物资产作为抵押借取稳定币。VanEck、WisdomTree和Securitize已参与，显示DeFi在机构层面的吸引力不断扩大。

资产代币化的长期潜力，包括能源和机器人资产，到2050年可能达到数万亿美元，为协议的增长提供了广阔的前景。

价格表现

协议治理代币AAVE目前交易价格接近107美元，24小时内下跌约0.7%，比2021年历史高点661美元低约83.8%。其市值约为180亿美元，市值对锁仓价值比率低于0.1。

常见问题：Aave用户增长与治理

问：为什么Aave的月活跃用户数达到历史新高？
答：2026年2月用户数激增至约155,000，主要由基差交易崩溃推动，收益率从10-30%降至4%以下，使DeFi借贷成为少数剩余的低风险收益选择。Aave作为关键链上金融协议的基础设施，能够捕获这轮资金轮动。

问：近期贡献者退出后，Aave的治理状态如何？
答：两大贡献者——Aave Chan Initiative和BGD Labs——宣布计划退出Aave生态系统，原因涉及资金和方向的治理争议。但协议运营仍正常，Aave Labs表示过渡将顺利进行，借贷活动不受影响。

问：Aave在DeFi借贷市场的主导地位如何？
答：Aave占据DeFi借贷市场约51-60%的份额，自2020年以来首次超过50%。其锁仓总价值27亿美元，活跃贷款约24亿美元，远超所有竞争对手。

问：Aave的机构战略是什么？
答：Aave于2026年初推出Aave Horizon，旨在让传统金融机构利用实物资产作为抵押借取稳定币。合作伙伴包括VanEck、WisdomTree和Securitize，反映出DeFi基础设施的日益机构化。