上周，SEC在特朗普时代采取了一件相当不同寻常的事情——宣布计划对一家加密公司因违反美国证券法进行罚款。 自特朗普总统重新执政以来，华尔街监管机构几乎已放弃了所有继承自前任政府的加密相关案件。该机构的新领导层辩称，他们不应参与监管大部分加密活动。 但在周四，SEC采取行动，解决其与Justin Sun的长期案件。Sun是一位具有争议的加密创业者，与特朗普家族有业务联系。法律专家表示，这次和解的特殊动态可能带来意想不到的影响——甚至可能削弱支撑特朗普SEC积极支持加密的部分逻辑。
2023年，在拜登总统领导下，SEC不仅指控Sun在未注册的情况下提供两种加密代币——TRX和BTT，还指控其通过洗盘操纵这些代币的二级市场。 然而，在特朗普重返白宫几周后，SEC暂停了此案。这一举动引发了民主党人的强烈反对，他们强调Sun向特朗普家族的加密项目支付了数千万美元。Sun迅速成为关于总统所谓“加密腐败”的政治攻击的焦点。
上周，SEC终于宣布计划以1000万美元和解其对Sun的案件，并撤销所有针对这位创业者的未决指控。参议员伊丽莎白·沃伦（民主党，马萨诸塞州）迅速抨击这一交易，称其为“免费通行证”，给予“与唐纳德·特朗普有关联的加密亿万富翁”。
但这份和解协议可能远不止表面那么简单。虽然Sun与SEC之间的协议没有要求这位加密创业者承认任何不当行为，但明确指出Sun因违反1933年证券法而需支付1000万美元。 如果SEC想要对Sun罚款，就必须声称对其案件拥有管辖权。但这是否意味着特朗普SEC仍然认为TRX或BTT实际上是证券？这样的认定可能会对SEC处理加密货币的方式带来巨大转变，因为该监管机构几乎已驳回了所有涉及类似代币的其他案件。 一位熟悉SEC思路的消息人士证实，机构在决定对Sun的案件拥有管辖权时，确实持有这种看法。 “SEC具有管辖权，因为在修正的起诉书中指控，在洗盘交易时，TRX曾被作为投资合同提供和销售，”该消息人士告诉_Decrypt_。 曾在Sun最初被起诉时在SEC工作的前官员Amanda Fischer告诉_Decrypt_，她觉得这个解释很奇怪。如果SEC相信TRX是作为证券提供的，那么在美国的加密平台上列出该代币的，也应被视为未注册的证券交易所。 更何况，TRX与此前被SEC起诉的许多其他加密代币类似，包括Coinbase和Kraken。去年特朗普重新执政时，SEC对Coinbase、Kraken等主要加密交易所的诉讼都被驳回。 SEC拒绝对此事发表评论。Sun的代表也未回应_Decrypt_的置评请求。 Fischer认为，SEC之所以只对TRX行使管辖权，是因为机构领导层发现自己陷入两难境地。要么撤销对Sun的所有指控，面临巨大公众反弹；要么继续追究案件，SEC必须在法庭上解释为何这类加密发行是证券，而大多数不是。
Fischer表示，较小的罚款可能是最好的折中方案。但现在，这一举动可能让SEC陷入尴尬境地。 “该机构急于挽回面子，制造一种他们正在对总统的恩人们执行法律的假象，通过达成一项优惠的和解，”Fischer说。“在批评Gensler的SEC制造‘不确定性’之后，委员会现在在政治上方便时就声称拥有管辖权。” 前SEC主席Gary Gensler曾被加密行业领导者不断批评，认为他对数字资产采取逐案审查的态度。而特朗普时代的SEC则承诺制定简单、统一的规则，让大多数加密项目可以轻松运营。 但如果特朗普SEC现在声称TRX曾在某个阶段是证券发行——至少在某个时间点——法律专家表示，这一观点可能会打乱监管机构对加密的自由放任逻辑。 “整个信息一直是我们希望有明确的规则，”专注于证券法和加密的Alliston & Bird合伙人Drew Rolle告诉_Decrypt_。“这让事情变得很有趣。” Rolle表示，鉴于与Sun的和解，可能意味着加密项目仍需自行判断哪些类型的加密代币和销售可能触发证券法——即使特朗普SEC已承诺大多数加密代币不应被视为证券。 Winston & Strawn的加密专栏合伙人Andrew Hinkes也表示赞同。他说，SEC与Sun的和解表明，机构现在认为加密代币的销售方式可能会触发证券法，即使这些代币本身不是证券。 “SEC正在解决此案，表明其似乎相信相关工具在当时是作为投资合同提供的，”Hinkes告诉_Decrypt_。
尚未清楚SEC是否会广泛执行这一观点，还是仅针对Sun的案件。但此举可能会立即影响其他诉讼，例如TRX持有人对Sun提起的私人诉讼。 “我不会感到惊讶，如果潜在的索赔方会引用这一点，试图利用它，”Rolle说。
