Gate News 消息，3 月 19 日，国际清算银行（BIS）最新报告显示，过去六个月全球散户对黄金的配置显著增加，购买规模实现约三倍增长，而机构资金则在同期持续减持，形成明显分化格局。
数据显示，自2025年第二季度以来，散户通过黄金ETF累计投入约700亿美元，资金流入从约200亿美元迅速攀升至600亿美元以上，显示出强烈的避险需求。Kobeissi Letter指出，这种由个人投资者主导的资金流动，正在成为推动贵金属价格波动的重要力量。
与此同时，机构投资者自2025年11月起逐步减仓，并在2026年初贵金属价格回调阶段加速抛售。受此影响，黄金价格较1月高点回落约9%，白银跌幅更为显著，达到34%。BIS认为，杠杆ETF的再平衡机制以及保证金触发的强制平仓，放大了市场波动，尤其是在白银市场中表现更为明显。
宏观层面上，美元走强成为另一关键变量。美元指数自1月以来上涨约4.7%，改变了市场对货币政策路径的预期，从而对包括黄金在内的大宗商品形成压制。在这一背景下，贵金属与风险资产同步承压。
值得关注的是，比特币等数字资产同样受到影响。作为被部分投资者视为“数字黄金”的资产，比特币价格波动与宏观流动性环境密切相关。目前加密市场总市值较2025年高点已回落约43%，显示市场风险偏好仍处低位。
BIS指出，当前市场结构呈现出典型的散户驱动与机构撤退并存的特征，叠加杠杆资金的放大效应，使得黄金及相关资产未来仍可能维持高波动状态。(Cointelegraph)
