Gate News 消息，3 月 17 日，据 glassnode 数据，本周比特币价格小幅突破 74000 美元，短期持有者实现利润（STH-Realized Profit，12 小时简单移动平均）激增至每小时 1840 万美元。这与 2 月份观察到的模式一致：短期持有者在 70000 美元关口持续消耗每次反弹的动能，在任何真正突破形成之前吸收掉上涨势头。

PANews 1月19日消息，据Glassnode链上数据显示，衡量短期持有者（STH）群体未实现盈亏的STH-NUPL指标自2025年11月以来持续处于负值，表明新投资者整体处于净亏损状态。分析指出，比特币价格需反弹至约98000美元以上，方可使该群体整体回归净盈利状态。

Odaily星球日报讯 glassnode 在 X 平台发文表示，STH-NUPL 指标（衡量新投资者未实现盈亏相对于短期持有者市值的比率）显示，自 2025 年 11 月以来，新投资者持续处于净未实现亏损状态。分析指出，要使这一群体回归净盈利状态，比特币价格需回升至约 9.8 万美元以上。 该数据反映出短期市场承压局面，短期投资者的盈利回升仍依赖比特币价格企稳和突破关键阻力位。

金色财经报道，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在社交媒体发文表示，Bitcoin 市场正处于调整阶段，较历史最高点回调 30%。两个链上指标——短期持有者支出盈亏比（STH SOPR）和盈亏区块（P/L Block）显示，市场参与者正在实现亏损，市场情绪正在恶化。短期持有者出现投降行为，当前市场面临局部压力。

在整体市场避险情绪升温的背景下，Layer 1 公链的基本面同样承压，Solana（SOL）正成为最受关注的案例之一。从价格表现来看，SOL 本季度下跌约 37%，创下自 2022 年第二季度以来最大的季度跌幅，成为同期表现最差的主流加密资产之一，市场信心和 FOMO 情绪持续降温。 链上数据进一步强化了“投降阶段”的特征。SOL 自 250 美元高点回落超过 50%，短期持有者的已实现亏损显著扩大，STH NUPL 快速下探，显示大量筹码在亏损区间内换手。与此同时，长期持有者的 LTH NUPL 已回落至今年 4 月水平，而当时曾触发 SOL 约 30% 的下跌。这表明，即便是长期资金，其耐心也正在被逐步消耗。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 数据，BTC 的本轮回调引发了自 2022 年末 FTX 崩盘以来最大的已实现亏损激增。短期持有者（STH）占据了大部分亏损，而长期持有者（LTH）的亏损相对有限，表明压力主要集中在近期买家身上。

ChainCatcher 消息，交易员 Murphy 发帖表示，比特币长期持有者（LTH）的获利筹码和短期持有者（STH）的套牢筹码是当前最主要的抛压来源。对 STH 来说，恐慌情绪集中释放后，若价格企稳或者从急跌转为缓跌，抛压会逐渐减少；而对于 LTH 来说，如果其已实现盈亏比下降，将会降低卖出动力。 目前 BTC 新地址数在经历一轮下跌后暂时企稳，但其持有的BTC数量却在下降。说明 BTC 投资者整体风险偏好并未明显好转，以至于新需求匮乏。他认为，在看到需求端明显恢复之前，对 12 月 BTC 的合理预期应该不是立刻反转，而是不再继续急跌、深跌，以及在超跌之后会有相应的反弹。