😎 泰达币有问题吗？

亚瑟·海斯 (前BitMEX首席执行官)认为，Tether风险太大，因为它持有约228亿美元的比特币和黄金。

Hayes的推理如下：
•泰达的总资产：$181.2 billion
•负债：$1744亿 (总流通USDT)
•过剩储备：$6.78 billion

乍一看，这看起来是安全的，因为Tether所持有的资产超过了其需要支持的USDT数量。Tether通过持有美国国债获得高利率，从中赚取巨额利润。但随着降息预期的上升，Tether从国债中获得的利润将减少，因此该公司一直在寻求替代收益，将部分资本投资于黄金、比特币和其他资产。

然而，海耶斯认为，如果比特币和黄金下跌30%，泰达币将损失大约68亿美元——几乎等于其67.8亿美元的储备盈余。根据他的说法，这可能会消耗掉缓冲资金，并使USDT的抵押品不足约$200 百万。

这在社区引发了激烈的辩论。有些人称之为FUD，其他人则真心感到担忧。和往常一样，真相往往在两者之间。

关键点是，由BDO验证的储备报告仅反映了一个法律实体——Tether International, S.A. de C.V. (萨尔瓦多)，该公司直接支持USDT。

它不包括其他Tether子公司或更广泛的Tether集团所产生的巨大利润。根据Tether的CEO和之前的报告，Tether每年从国债中赚取超过$10 亿，并在集团层面持有超过$30 亿的资产——这些都没有出现在USDT储备报告中。因此，即使比特币和黄金大幅下跌，Tether理论上可以使用企业利润或集团层面的股权来补充储备缓冲。这解释了为什么Tether在2018年至2022年Luna崩溃和2023年银行危机期间幸存下来。USDT在恐慌期间有时会脱钩，但总是能迅速恢复——最重要的是，Tether从未拒绝过USDT兑换为USD。

总之，67.8亿美元的储备盈余可能会随着比特币和黄金的价格波动，但Tether背后有远远更多的资本，因此由于正常的市场波动导致破产的风险很可能被夸大。另一方面，声称没有任何担忧也是不准确的。

现实是，我们仍然无法完全透明地了解$30 亿的集团层级权益。他们可能持有更多的国债或投资于其他业务。我们只是没有完整的情况，因为Tether目前发布的是认证，而不是全面审核——尽管这可能很快会改变，因为天才法案将要求强制审核。$usdt