美国参议院加密法案限制稳定币被动收益，银行优势在2026年进一步放大

2026年1月，美国加密监管迈出关键一步。参议院公布了长达278页的虚拟资产市场结构法案全文，这份法案被视为美国数字资产监管体系的重要转折点。整体来看，外界关注多集中在DeFi监管与代币分类，但其中一项关于稳定币收益的条款，正悄然改变加密行业与传统银行之间的竞争格局。

根据最新草案，美国参议院加密货币法案明确限制“被动稳定币收益”。条款指出，企业不得仅因用户持有稳定币余额而支付利息，奖励必须与实际使用行为挂钩，例如质押、提供流动性、交易、作为抵押品，或参与网络治理。这意味着，过去部分稳定币产品所提供的“类存款收益”模式，在监管层面将受到明显约束。

综合来说，这一规定对零售用户影响尤为直接。普通投资者若仅持有稳定币，将难以再获得稳定收益，而传统银行体系仍可合法向存款支付利息。美国加密媒体 Crypto in America 主持人 Eleanor Terrett 指出，该法案在稳定币收益层面明显向银行倾斜，相关条款位于草案第189页，具有实质性影响。

时间因素也放大了市场不确定性。参议员仅有48小时窗口在正式审议前提交修正案，最终版本尚未敲定。若该条款维持不变，加密平台对保守型零售资金的吸引力可能下降，用户或被迫在DeFi参与度提升与回流银行体系之间做出选择。

除收益限制外，法案在代币监管方面释放出相对积极信号。草案将 XRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE、LINK 等主流代币与 BTC、ETH 纳入相似监管框架，有助于降低合规不确定性，为市场提供更清晰的规则预期。同时，法案也引入针对DeFi的折中方案，在防范监管套利的同时，避免非托管开发者承担过度责任。

参议员 Cynthia Lummis 将该法案视为推动创新留在美国的重要里程碑，并强调透明监管有助于保护消费者。整体而言，这份法案不仅是监管文本，更可能在2026年重塑美国稳定币市场结构，在鼓励主动参与DeFi的同时，巩固传统银行在被动收益领域的长期优势。