通胀放缓支撑了对黄金和贵金属的家庭需求

CPI数据意外突破

美国劳工统计局周四公布，12月消费者价格指数（CPI）同比仅上涨2.7%，远低于分析师预期的3.1%。剔除食品和能源的核心通胀(下降至2.6%，达到自2021年3月以来的最低水平。

这些数据对支持宽松货币政策的美联储成员来说是一个强烈信号。市场立即将2026年两次降息的情景纳入定价，而利率合约则预计总降幅约为62个基点。

黄金对弱通胀反应强劲

CPI公布后，贵金属市场几乎立即展开攻势。此前下跌的黄金价格反弹至两个月高点。2月黄金期货最终收跌8.30美元，报每盎司4334.08美元，而3月白银期货则下跌1.516美元，至65.385美元。

尽管交易日以下跌收场，但初步反弹显示，战略投资者和投机者都看好黄金及整个贵金属类别在加息可能放松的环境中的潜力。

美元走软，避险资产走强

美元指数全天走低，徘徊在98.47点左右。美元走软通常支撑以美元计价的商品价格。同时，美国10年期国债收益率在CPI数据公布后降至4.116%。

美国与委内瑞拉的紧张局势进一步推动资金流向避险资产，支撑黄金和白银。能源市场也做出反应——原油价格约为每桶56.50美元。

展望：高盛仍看好黄金

高盛研究部门维持对贵金属的乐观展望。该机构预测，到2026年12月，黄金价格将在基准情景下升至每盎司4900美元——比当前水平上涨14%。

关键支撑位预计来自央行，预计其平均每月购买黄金70吨，受地缘政治担忧和储备多元化需求推动。因此，机构对黄金的需求在明年仍将持续。

美联储可能采取谨慎行动的原因

美联储理事Christopher Waller周三强调，决策者不会急于采取激进的宽松措施。在通胀仍高于目标的情况下，降息可能会逐步进行。根据当前水平，美联储估算中性利率在50-100个基点以下。

CME FedWatch显示，1月降息的概率仅为28.8%，暗示首次降息可能要推迟到更晚。

劳动力市场发出复杂信号

新申请失业救济人数降至224千)，低于预期的225千(，但持续领取救济的人数上升至1897万。四周平均略微上升至217.5千。数据显示劳动力市场处于稳定阶段，没有明显的转折迹象。

正是这种劳动力市场的不确定性结合通胀走软，营造了有利于黄金的场景——投资者在经济放缓的可能性下寻求避险。