下周聚焦：通胀数据考验美联储鹰派立场，地缘风险对冲市场抛售压力

本周开局良好，风险资产迎来强劲反弹。标普500指数周涨1.6%，罗素2000指数涨幅更是达到4.6%，显示中小盘股票表现格外亮眼。先锋标普500指数基金(VOO)短短数天就吸纳了100亿美元的资金——这对被动型基金而言是罕见的快速增长，反映出投资者风险偏好明显提升。

市场关注的焦点将转向下周密集的经济数据。周二美股盘后21:30将公布12月CPI数据，包括同比未季调数据、环比季调数据，以及最受重视的核心CPI月环比和年同比指标。这份数据对美联储政策路径至关重要。周三市场将迎来11月零售销售、生产者价格指数(PPI)以及第三季度经常账户赤字数据。其中生产者价格指数在评估通胀压力时同样不容忽视。周四首次申请失业救济人数、纽约联储与费城联储制造业指数以及11月进口价格指数将陆续登场。

美银全球研究战略部门日前重申其观点：美联储不会在现任主席的任期内再次降息，必须等待继任者上任后才会启动新一轮宽松周期。这一判断基于上周五发布的数据进一步得到强化。市场普遍预期，若下周通胀数据仍处于高位，鹰派官员将获得更强有力的论据来支撑其紧缩立场，但这也可能引发对美联储政策前景的担忧。

与此同时，地缘政治局势也在塑造市场情绪。美国国务卿计划下周会晤丹麦和格陵兰代表团，此举透露出特殊的战略意图。伊朗国内因反政府抗议活动而陷入不稳定，包括首都德黑兰在内的多个城市正经历社会动荡。这类地缘冲突往往会短期内推高避险资产价格，对冲股票市场的抛售压力。

总体而言，下周的经济数据日程相当密集，特别是通胀指标将直接影响美联储在2026年剩余时间内的政策走向。市场在数据解读上分化明显，既要关注通胀是否真正回落、生产者价格指数的变化，也要关注地缘风险是否升温并推动资金流向防守性资产。