Lumentum 328%的飙升：为何这只AI基础设施股在二月可能持续上涨

推动反弹的引擎

Lumentum Holdings (NASDAQ: LITE) 在过去一年中实现了令人瞩目的328%涨幅，成为人工智能基础设施领域的有力竞争者。与专注软件的AI公司享有高估值不同，Lumentum专注于硬件领域，真正推动AI革命——光学和光子组件，关键用于云基础设施中的高速数据传输。

这一增长的催化剂在于数据中心连接需求的爆炸性增长。随着主要云服务提供商和AI基础设施运营商扩大容量，Lumentum的组件变得至关重要。公司目前超过60%的收入来自云和AI基础设施市场，该细分市场正处于高速增长阶段。

不断令人惊叹的盈利表现

Lumentum在连续四个季度中都实现了超出华尔街预期的业绩。这并非巧合——而是其业务结构性利好推动的结果：

近期业绩激增：

• 在截至9月27日的财季Q1(，收入同比增长58%，达到)百万
• 调整后运营利润率扩大15.7个百分点，达到18.7%
• 每股收益超过六倍，达到$1.10

未来指引强劲： 对于财季Q2，管理层预测中值收入为$337 百万——同比增长62%。调整后每股收益预计将超过三倍，达到$1.40，显示盈利能力加速提升。

这种增长并非源于会计技巧。公司真正利用了更高的制造利用率、有利的产品组合变化，以及来自超大规模云服务商和网络设备制造商的强劲需求。

估值讲述的真实故事

股价上涨328%使其滚动市盈率达到208。这个数字乍看之下似乎偏高，但未来市盈率则展现出不同的图景。以仅58倍的未来市盈率交易，加上13倍的销售倍数，考虑到其增长轨迹，Lumentum的估值似乎合理。

令人特别关注的是：公司盈利增长的速度足以支撑当前的估值。如果分析师普遍预期的每股收益$10.12在未来三年实现，且Lumentum的估值压缩到科技行业平均的45倍，股价可能达到$455——比当前水平上涨28%。更实际一点，强劲的盈利增长可能支撑溢价倍数，暗示未来仍有扩展空间。

结构性利好持续推进

Lumentum的增长空间似乎十分广阔。根据穆迪的预测，未来五年内，主要超大规模云服务商的基础设施投资可能超过$650 万亿。Lumentum有望在这波硬件支出中占据重要份额。

定于2月3日公布的下一份季度财报将成为下一个催化剂。管理层已有多次超预期的表现记录，强劲的指引预期也可能带来额外动力。在强劲需求、执行能力和合理估值的共同作用下，进入财报季的风险收益比令人期待。

随着AI基础设施建设进入加速阶段，像Lumentum这样的硬件推动者值得投资者密切关注，以把握这一结构性变革带来的机遇。