普通股与优先股：哪一种更适合您的投资组合？

当你听到人们谈论“买股票”时，他们几乎总是指普通股。这个名字非常贴切——它比它的“堂兄弟”优先股更为常见。但大多数初学投资者没有意识到的是：这两者不仅仅是不同口味的同一种东西。它们在本质上是不同的投资工具，具有不同的风险特征、收益模式以及适合不同财务目标的特性。

在你决定将哪一种纳入你的投资组合——或者是否都需要之前，了解它们的具体差异以及各自的实际收益非常值得。

普通股：通往财富积累的路径

普通股是公司增长的引擎，也是长期投资者传统的财富增长工具。当你拥有普通股时，你是真正的企业所有者。这种所有权带来真正的特权：股东大会的投票权以及通过资本升值和股息分享公司未来的利润。

以下是普通股在财富积累中的重要性：

最大吸引力在于资本升值。在一个繁荣的公司中，随着盈利的增长和投资者对其价值的认可，股价往往会随着时间推移而上升。历史上表现最好的美国公司几十年来的回报率超过20%。即使是更广泛的市场基准如标普500，其整体历史平均年回报率也在10%左右。这种复利的力量能够真正积累财富。

股息提供第二条收入线。虽然并非所有普通股都支付股息，但许多成熟公司会——通常是季度支付。优质的派息股不仅支付股息，还常常每年增长10%或更多，这有助于对冲通胀并实现复利增长。

在税务方面，普通股持有者享有显著优势：你在卖出股票之前不需要为资本利得缴税。这意味着持有20年的仓位可以多次增值而无需每年缴税，对于耐心的投资者来说，这是一个巨大的好处。

公司本身也喜欢普通股，因为它允许他们筹集大量资金——有时达数十亿美元——而无需承担债务义务。首次公开募股（IPO）(initial public offering)提供了即时的资金注入，后续发行可以用于扩张、收购或战略调整。与债券不同，通过普通股融资的公司不会因为无法支付股息而破产。这种灵活性对于成长阶段的公司来说非常宝贵。

优先股：面向追求收入的债券式替代品

尽管名字叫“优先股”，但优先股的功能更像债券，而非传统股票。它按固定时间表支付固定的分红(通常是季度)，具有面值(通常是每股$25 ，类似于债券的面值，价格与利率呈反向波动。

“优先”一词指的是支付优先级：当公司分配现金时，优先股股东在普通股股东之前获得支付——但在债券持有人之后。这种优先级结构带来了一个重要差异：优先股的股息更为安全，因为它们被优先支付。

使优先股具有特色——有时也存在风险——的是其独特的特性：

永久存续：不像有到期日的债券，优先股可以无限期存在。公司永远不必赎回它，而你理论上可以永远持有，持续获得股息。

可跳过的股息：这里有个陷阱——公司可以无限期跳过或推迟支付优先股股息而不触发违约)不同于债券利息(。这种灵活性在公司困难时期非常有用，但也为投资者带来不确定性。

累积与非累积结构：一些优先股要求发行人在未来支付所有跳过的股息)累积(，而另一些则没有此义务)非累积(。

高于债券的收益率：优先股通常比同一公司的债券支付更高的股息，因为风险更大，但这并不意味着它们对优质公司来说风险很高。评级很高的金融机构的优先股仍然可以相当安全。

房地产投资信托基金)REITs(、银行、保险公司和公用事业公司是优先股的主要发行者。REITs尤其偏好累积优先股，因为它们的整个商业模式都围绕分配收益；除非公司陷入严重困境，否则很少跳过股息。这种稳定性使得REIT优先股对追求收入的投资者具有吸引力。

普通股与优先股：直接对比

增长潜力：普通股在成功企业中可以多倍增值；优先股则基本保持在面值附近。

收入可靠性：优先股提供更稳定的季度分红；普通股的股息可能被削减或取消。

风险特征：普通股风险更高，但潜在收益无限；优先股较安全，回报有限。

所有权权益：普通股股东有投票权；优先股股东通常没有。

税务处理：普通股资本利得递延税款直到出售；优先股股息每年纳税。

稀释风险：公司发行更多股份进行可疑收购时，普通股受损；优先股在稀释时仍保持其股息义务。

上行空间：普通股具有无限升值潜力；优先股通常不会显著超过面值)除非以大折扣购买(。

制定你的策略：你应该选择哪一种？

选择普通股如果你：

• 还有几十年的时间需要投资
• 能够承受价格波动
• 想要最大化增长潜力
• 希望通过长期持有实现税延收益
• 相信通过再投资股息实现复利

选择优先股如果你：

• 需要可靠的当前收入，而非未来
• 不能承受大幅价格波动
• 已经积累了财富，想要保护它
• 已退休，偏好稳定的分红
• 希望降低波动性，但牺牲部分增长潜力

两者都选择如果你：

• 时间跨度长，但希望现在获得收入
• 能够平衡增长需求与当前现金流
• 想降低整体投资组合的波动性，同时保持升值潜力

如何实际购买这些股票

两者都可以通过任何在线券商交易，但操作方式略有不同。普通股使用标准的代码)比如PSA代表Public Storage(。优先股则在基础代码后加后缀，标明具体系列：PSA-PD代表D系列优先股，PSA-PE代表E系列，等等。

下单时要小心——优先股的代码在不同券商之间可能不同)有人用“-D”，有人用“.D”或“PRD”代表同一证券(。确认准确的代码非常重要，因为一家公司可能发行数十个优先股系列，每个系列的条款和赎回日期都不同。

真正的底线

普通股依然是投资者用时间和耐心积累财富的首选工具。其历史回报证明，持有盈利企业数十年可以带来可观的复利收益。资本利得的税延特性让这一策略变得更加强大。

优先股则用途不同——它是你收入需求的保险。分红的可靠性和有限的下行风险使其适合那些优先考虑现金流而非增长的投资者。

问题不在于哪个“更好”。而在于哪个符合你的时间线、现金流需求和风险承受能力。许多成熟的投资者同时使用两者：普通股用于长期财富增长，优先股用于产生当前收入。你的配置应反映你的个人情况，而非盲从某个通用模板。