准备起飞：Joby Aviation 如何引领 2025 年后 eVTOL 竞赛

动能转变

当2025年开始时，Joby Aviation 只是竞争激烈的电动垂直起降(eVTOL)领域中的又一竞争者。然而随着年终临近，这家公司股价已上涨62.4%，明显超越了Archer Aviation和Vertical Aerospace等对手。Lilium Aerospace的财务崩溃凸显了行业的挑战，但Joby的轨迹讲述了一个不同的故事——一个关于战略布局和切实进展的故事。

为什么Joby的垂直整合很重要

商业模式的对比揭示了为什么Joby与众不同。虽然竞争对手通过整合第三方航空航天零部件采取轻资产策略，Joby则在建设自己的制造基础设施。丰田的参与并非象征性；这家汽车巨头正直接支持Joby的制造发展，解决了许多人认为是公司结构性弱点的问题。这种垂直整合方式，加上Uber和达美航空既是投资者又是商业合作伙伴，传递出超越资本的信心。

Uber的合作尤为值得关注。它开启了通向完全垂直整合交通服务模式的路径——不仅仅是飞机制造，而是端到端的出行解决方案。达美航空的参与为“家到机场”连接提供了即时的市场应用，将Joby从纯粹的制造商转变为运营服务提供商。

2025年的具体成就

Joby取得的进展远不止股价上涨：

制造规模扩大： 公司在加利福尼亚马里纳的工厂产能翻倍，这是向商业化准备就绪的明确信号，而非持续开发。

监管领导地位： Joby在FAA认证竞赛中占据主导地位——这无疑是影响eVTOL行业的最关键因素之一。虽然竞争对手在缓慢推进审批流程，Joby已开始与FAA飞行员进行Type Inspection Authorization (TIA)飞行，提前布局2026或2027年获得全面类型认证。

地理扩展： 白宫eVTOL整合试点计划(eIPP)为Joby提供了在部分美国市场开始有限运营的机会，领先于完整的FAA批准——这是竞争对手尚未获得的监管捷径。

2026年的起飞窗口

2026年对Joby来说的不同之处在于一系列里程碑事件的集中。公司计划在迪拜推出商业空中出租车服务——这是一个渴望创新且与航空现代化政治立场一致的市场。同时，沙特阿拉伯也代表着另一个重要机遇，近期达成的谅解备忘录后，预计在2026年上半年进行预商业评估飞行。

这些都不是投机性项目，而是在真实市场中进行的运营测试，具有实际需求和支持的监管环境。

投资问题

关键变量不在于Joby是否会成功——公司已经展现出比同行更优的执行力。问题在于，未来的催化剂是否能转化为股价的动能。TIA飞行、迪拜运营、沙特进展和FAA认证，都是具体的转折点，可能支撑市场的持续热情。

Joby Aviation的2025年表现不是偶然的。它反映了投资者的认可：公司的一体化策略、战略合作伙伴关系和监管进展，正共同打造一个在从研发到部署的过程中具有防御性的竞争地位。