#稳定币应用 市场下行期，看到Plasma这波空投轰炸，我第一反应不是兴奋，而是警觉。

先说实话——35%+的年化在这个市场确实诱人，但得看清楚背后是什么。挖矿这东西，我踩过太多坑了。高收益的本质就是平台在疯狂补贴，为了什么？拉TVL、冲热度、抢占生态位。等激励期一过，这些收益能剩下多少是个问号。

我看了下这几个池子，PlasmaUSD那个Vault最凶——单日奖励140万美金，但主奖池只撑3天。这就是典型的"制造热点"打法。等头部流动性被薅完了，后进来的就得接盘XPL的价格风险。

从防守角度，我的建议是：

**一、搞清楚稳定币的真实用途。** 存USDT0/USDe为了挖矿，但你得问自己——XPL的代币经济模型怎么样？真的有长期应用场景还是纯粹激励驱动？稳定币应用最怕的就是"流动性陷阱"，平台补贴砸完了，真实需求不足，收益会跳水。

**二、分散风险，别all in一个池。** Aave和Euler的池子看起来更稳健一点，因为它们本身就是成熟协议，虽然APY较低（21%-30%），但相对安全。Fluid那个借贷模式我要特别提醒——借款利率本身只有3%，一旦需求上升，利率飙升能直接吃掉你的套利空间。

**三、冷却期和锁定期要看清。** PlasmaUSD有48小时提款冷却，万一XPL暴跌，你可能被卡住。这不是小事。

说白了，薅羊毛的机会确实存在，但参与前要搞明白自己是在赚补贴还是在赌代币价格。市场不好的时候，活得久比赚快钱更重要。