某头部DeFi协议的生态中，存在一个利润可观但鲜为人知的玩法——针对其USD稳定币的价格套利。n n表面上看，这枚稳定币锚定1美元，理论上应该稳如磐石。但在极端市场情绪下，它确实会产生微妙波动。市场恐慌时，借方集中还贷，币价可能冲到1.02；市场狂热时，借方疯狂套现，币价可能跌至0.98。n n对散户来说这只是噪声，但对精明的参与者而言，这就是套利机会。该协议的PSM价格稳定模块设计巧妙：二级市场低于1美元时买入并按1美元赎回；高于1美元时铸造并按市价卖出。这套操作逻辑堪比链上外汇交易，只是交易对手从机构变成了情绪驱动的市场。n n有趣的是，这种套利不仅让参与者获得差价收益，还能帮助协议维持价格锚定，形成正反馈。随着生态发展，流动性池不断深化，单次套利差额虽有所收窄，但容纳的资金规模却在扩大。这使其成为大资金进行低风险流动性管理的理想工具。