为什么迈克尔·赛勒（Michael Saylor）说四年周期并未死去——错在市场的思维方式

在最近的一次采访中，迈克尔·赛勒提出了一个具有挑衅性的观点，挑战了投资者评估比特币进展的方式。他并未宣称四年周期已过时，而是认为真正的问题在于市场参与者对即时结果的执迷。他的核心信息是：短期判断窗口——无论是100天还是几个月——都根本不适合评估任何有意义的人类事业，更不用说一项革命性技术了。

核心理念：比特币需要低时间偏好

迈克尔·赛勒强调，比特币的基础精神在于经济学家所说的低时间偏好——优先考虑长期价值而非短期收益。这不仅仅是一种投资策略，更是一种哲学上的必要性。根据赛勒的说法，持有比特币的任何人都应以四年最低时间跨度来操作。对于那些积极推动变革性思想或追求长期变革的人来说，预期的时间线应延长到十年或更长。这一框架直接与市场的默认行为相冲突：用几周或几个月的价格变动来判断比特币的成功。赛勒认为，这种做法是一种方向性错误——试图用冲刺的时间线衡量演变的进程。

为什么100天证明不了任何事情

微策略的CEO用一个直白的历史测试：举出一个在100天内完成的重要人类成就。你无法在那段时间内建立一个繁荣的公司。没有任何改变世界的创新能在100天内出现。正如赛勒挑衅性地指出，如果人类历史要求所有努力在第93天前显示结果，那么文明基本上将变得荒芜。这一逻辑同样适用于比特币。加密货币代表了金融系统和人类协调的多十年变革。用季度盈利报告或月度交易量来衡量它，纯属荒谬。市场的“过于急促”心态将短期波动与长期轨迹混为一谈——这种混淆导致系统性的误判。

michael saylor的投资时间线：从几年到几十年

投资者的时间尺度与推动者的时间尺度之间的区别非常重要。迈克尔·赛勒的框架建议采取分层的方法：散户和机构投资者应至少采用四年最低承诺，在此期间比特币的核心论点可以在市场周期中逐步实现。那些基于比特币进行建设或倡导系统性变革的人，则需要十年思维。这种视角颠覆了传统市场话语。不是问“比特币这个季度会走向何方？”，而是问“到2035年，比特币在全球金融体系中的角色会是什么？”前者引发投机，后者则促使基于信念的投资。

其含义十分明确：四年周期依然有效——它不是作为一种保证价格模式的存在，而是作为实现真正信念的最低时间要求。真正的市场失败不在于周期本身，而在于在一个为短期多巴胺快感优化的环境中，集体无法保持低时间偏好。