美联储主席之争：凯文·沃尔什如何在斯科特·贝桑特的支持下超越凯文·哈塞特

在华盛顿金融机构的走廊里，一场关于谁将在2026年领导美联储的关键斗争正悄然展开。特朗普总统将候选人范围缩小到两位重量级人物：前美联储理事、华尔街资深人士凯文·沃什（Kevin Warsh）和政府的首席经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。许多观察者最初未能意识到，这场提名竞赛已演变成两种中央银行愿景的更广泛代理战——而财政部长斯科特·贝桑特（Scott Bessant）已成为决定结果的关键造势者。

自特朗普重返白宫以来，政府官员一直在暗中角逐下一任美联储主席应优先考虑与总统的亲政治立场，还是保持美联储一贯的制度独立性。这种紧张局势在12月初特朗普透露他的候选人已缩小到“两个凯文”时达到了高潮。起初似乎哈塞特几乎垄断了这个职位，但当沃什意外成为一个强有力的备选候选人时，局势突然发生了变化。

从华尔街到通胀鹰派的宝座：沃什的意外崛起

凯文·沃什的职业轨迹难以简单归类。1970年出生于纽约的商界家庭，他走过一条曲折的道路，经过美国一些最负盛名的机构，最终抵达金融政策的核心。沃什先在斯坦福大学获得本科学位，随后在哈佛大学取得法学学位，之后他逐渐转向华尔街。在摩根士丹利的投资银行部门工作多年，专注于并购，最终晋升为执行董事，随后兴趣转向公共服务。

他于2002年进入政府，担任乔治·W·布什总统国家经济委员会的特别助理，专注于金融和资本市场政策。这一角色让他深入了解华盛顿如何将经济理论转化为可行的政策。但他的真正突破是在2006年，当时年仅35岁的他被布什总统提名为联邦储备委员会理事，成为该机构历史上最年轻的理事之一。

在美联储任职期间，沃什以“通胀鹰派”著称，无论是言辞还是行动。当2008年金融危机爆发时，他与主席伯南克和纽约联储行长蒂姆·盖特纳一道，通过紧急贷款和量化宽松措施稳定系统。然而，尽管这些措施在遏制金融恐慌方面至关重要，沃什对大规模资产负债表扩张的长期后果持有深刻保留。他担心，激进的货币宽松虽然在危机时期必要，但可能埋下未来通胀的种子。

这些担忧在2011年3月得到体现，当时沃什在量化宽松第二轮（QE2）推出后不久辞去了联邦储备理事会的职位。他的离职被广泛解读为反对过度宽松货币政策的原则立场。这一决定巩固了他作为优先考虑价格稳定而非短期政治压力的人的形象——这一特质在特朗普政府寻求下一任美联储领导人时变得尤为重要。

退出中央银行岗位后，沃什转而在斯坦福大学任教，成为胡佛研究所的杰出访问学者和商学院的讲师。在那里，他深化了对货币政策和金融稳定的专业知识，同时建立了广泛的智库和职业网络。他参与了“30人集团”等组织，并经常为主流媒体撰稿，批评美联储在2008年后复苏期间的宽松立场。

除了专业背景，沃什还拥有一项资产：连接政治和商业界的社会关系。他的妻子来自雅诗兰黛家族，岳父罗纳德·洛德（Ronald Lauder）与特朗普总统保持着长期关系。这一家庭关系为沃什提供了少有的影响圈，远超其他潜在的美联储候选人。

政治博弈：为何斯科特·贝桑特和华尔街支持沃什

起初，提名竞赛似乎是凯文·哈塞特的“胜券”。作为特朗普的首席经济顾问和第一任期内经济顾问委员会主席，哈塞特是自然的领跑者。媒体称他为“影子主席”，因为他始终与特朗普的政策偏好保持一致，似乎有望推动总统的激进降息以刺激经济增长。

但到了12月中旬，局势发生了巨大变化。沃什不仅加入了竞选，还通过战略布局和精英支持逐渐占据上风。转折点出现在特朗普透露他曾在白宫会见沃什，沃什在会谈中表达了强烈支持降低利率的意愿——这一信息完美迎合了总统的增长偏好。特朗普本人指出，沃什认为“利率应更低”，这表明这位前通胀鹰派正在适应政治时机。

与此同时，华尔街最有影响力的声音也开始支持沃什。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）私下告诉特朗普团队，虽然哈塞特可能在短期内更快降息，但沃什作为央行老手和市场专家的深厚经验使他成为更稳妥的长期选择。这一来自美国最受尊敬的金融领袖之一的背书，在特朗普核心圈中具有重要分量。

然而，最具决定性的是来自政府内部的支持。财政部长斯科特·贝桑特成为沃什的关键倡导者，在内部讨论中支持沃什反对哈塞特。不同于优先忠诚的政治操盘手，贝桑特和其他经济官员认识到美联储主席角色的技术复杂性，担心哈塞特缺乏必要的决策经验。有报道称，一些官员私下质疑，尽管哈塞特与特朗普关系密切，但是否具备担任如此技术性岗位的专业能力。

这在特朗普阵营内部形成了一场隐秘的权力斗争：政治顾问重视哈塞特对总统的绝对忠诚，而财政部长斯科特·贝桑特和其他经济政策制定者则更看重沃什的制度信誉和专业地位。最终的分歧归结为一个根本性问题：美联储主席应是一个可靠执行总统政策偏好的人，还是一个具有独立专业能力、即使有时偏离政治偏好的决策者？

沃什的战略智慧起到了决定性作用。他没有退缩到抽象的中央银行独立性辩护——这会让特朗普反对——而是将自己定位为愿意配合特朗普增长议程，同时保持足够的独立性以维护市场对美联储信誉的人。这种经过深思熟虑的灵活性，加上华尔街的支持和财政部长贝桑特的 backing，逐渐推动竞赛向他倾斜。

货币政策对决：两种根本不同的愿景

沃什与哈塞特之间的竞争远不止个人野心或白宫内部的政治斗争。它反映了在政治极化时代，关于中央银行应如何运作的两种根本哲学。

沃什依然坚守中央银行作为独立机构的基本职责，主要目标是维护价格稳定和金融体系健康。他的思想框架强调，通胀不是超出政策控制的外部力量，而是政策的选择——是有意为之的结果。他公开批评鲍威尔时代的美联储，认为其在管理通胀方面犯了政策错误。沃什认为，政策制定者未能及早认识到疫情后价格压力反映的是需求过热而非暂时的供给冲击，而更早采取鹰派货币行动本可以避免2022-2023年的高通胀。

这种抗通胀的理念转化为具体的政策建议。在11月《华尔街日报》的一篇文章中，沃什提出了一个细致的双管齐下方案：一方面降息，另一方面缩减美联储的资产负债表。这一组合——降息配合量化紧缩——代表了一种谨慎的平衡：既提供一定的货币宽松以支持增长，又同时收紧流动性以防止通胀再度抬头。这是典型的沃什风格：寻求一条折中之路，既考虑政治现实，又坚持原则上的价格稳定。

与之形成鲜明对比的是哈塞特更为直接和激进的降息策略。在哈塞特看来，降低利率是重新激活经济增长的最可靠途径，他认为风险很小。他的立场更贴近特朗普反复呼吁的“激烈降息”，对政治压力的容忍度也更低。

他们在对中央银行独立性的看法上也存在差异。哈塞特公开表示，美联储已变得“政治化”，需要新领导层更好地与总统优先事项保持一致。虽然他在上任后开始承诺维护中央银行的独立性，但他的基本立场是货币政策应更好地服务于执政当局的目标。这与特朗普公开表示“下一任美联储主席应听我指挥”以及在制定利率时应寻求总统意见的观点完全一致。

沃什则代表传统的中央银行体系。尽管他最近调整立场以配合特朗普的增长议程，但他被认为是重视制度独立性的人，曾以原则辞职而非接受被误导的政策。财政部长贝桑特和其他金融专业人士认识到这一点——相信沃什能做出技术上合理的决策，而不是简单地机械执行政治指令。

更广泛的影响：市场信心与金融信誉

这一选择的结果将远远超出华盛顿的范围。国际金融体系依赖于对美联储基于经济数据和制度专业知识做出决策的信心，而非政治压力。被视为服从总统偏好的美联储主席，可能会削弱美元作为全球储备货币的地位，并可能 destabilize 全球金融市场。

市场参与者通过各种渠道表达了他们的偏好。华尔街精英支持沃什，反映出他们担心由哈塞特领导的美联储可能过于宽松，重新点燃通胀，并以通胀风险补偿长端利率上升。相反，政府内部的政治操盘手更偏向哈塞特，因为他更可靠地进行激进降息。

沃什在两个世界中保持信誉的能力——在特朗普的降息议程上表现出灵活性，同时赢得金融市场专业人士的尊重——使他成为一个强有力的候选人。财政部长贝桑特的公开和私下支持尤为重要，因为作为政府的首席财务官，他必须维护与国内外资本市场的关系。他对沃什的支持表明，政府最高层的金融官员都认识到，维护美联储制度信誉的重要性。