美国经济衰退警讯浮现：消费者信心陷入困境

2024年以來，美國經濟衰退的陰霾日益明顯。根據多項調查和市場數據顯示，消費者信心正在急劇下滑，失業預期升至2008年以來的高點，通膨預期更創下30年新高。在這波浪潮下，美國經濟衰退正成為市場和投資者共同擔憂的焦點。

消費者悲觀情緒觸及近代新高

美國消費者對經濟前景的看法已經轉向極度悲觀。根據哈里斯民調公司在2024年的調查，56%的美國人認為美國正處於經濟衰退中，49%的人預期標普500指數將下跌。然而，當時美國GDP成長表現"強勁"，標普500指數反而年內上漲12%——這種認知與現實的巨大落差，正反映出消費者情緒的嚴重悖離。

進入2025年，這種悲觀情緒變得更加沉重。未來12個月家庭收入的預期已大幅下降，降至2020年全球經濟封鎖以來的最低水準。據最新民調顯示，37%的美國人認為國家正陷入衰退，31%的人表示不確定，僅有32%的人對當前經濟狀況持樂觀態度。這預示著美國經濟衰退的心理預期已在廣泛蔓延。

更令人擔憂的是，近期約60%的美國消費者預計未來12個月商業環境將惡化。即使在2008年房市崩盤最嚴重的時期，這一指標也僅達42%。由此可見，當前消費者的悲觀心理已創下近代史上的新高。

通膨預期飆升加劇衰退隱憂

通膨壓力的持續存在進一步加重了消費者的悲觀心態。美國消費者預期未來12個月的通膨率將上升至6.0%，這是自2023年以來的最高水準。更值得關注的是，長期通膨預期也在上升——消費者預期未來5到10年的年均通膨率達3.9%，創下30年新高。

隨著川普政府推出大規模關稅政策，經濟不確定性上升，通膨預期隨之攀升。美國長期通膨預期已正式達到自1993年以來的最高水準。這意味著消費者預期經濟將經歷多年累積的通膨影響，購買力將持續受到侵蝕。在這樣的背景下，美國經濟衰退的風險感知不斷升溫。

市場與機構齊聲看空經濟前景

消費者的悲觀情緒已經傳導到金融市場。自聯準會於2024年9月開始降息以來，標普500指數已下跌2%。歷史數據顯示，在經濟衰退期間進行降息時，標普500指數通常在6個月內下跌6%，12個月內下跌10%。

不僅是一般消費者看空經濟。根據CNBC最近進行的聯準會調查（涵蓋基金經理人、策略師和分析師），機構投資人的情緒已明顯轉向悲觀。經濟衰退的預期概率從年初的23%躍升至36%，漲幅達56%。這表明專業投資機構對美國經濟衰退的擔憂程度已大幅上升。

在《經濟學人》與YouGov進行的最新民調中，投資者對經濟前景的看法更趨謹慎。市場之所以對降息預期大幅上升，正是因為投資機構和消費者已達成共識：美國經濟衰退的風險正在上升。

白領職位流失，勞動市場承壓

令人意外的是，這一次經濟放緩的衝擊不再局限於藍領產業。自2023年5月以來，美國專業和商業服務業已減少了248,000個職位。更值得關注的是，該產業的就業人數已連續17個月下降，創下自2008年以來最長的下滑週期。

這意味著白領職位也開始出現流失，勞動市場正在全面走弱。失業預期的上升與實際職位的減少形成了負面反饋，進一步加劇消費者的經濟悲觀心理，形成惡性循環。

資產避險升溫，黃金價格領漲

在美國經濟衰退風險上升、債務危機隱憂、通膨高企和貿易不確定性等多重因素驅動下，黃金價格明顯上漲。傳統避險資產的上漲反映出市場對經濟前景的深度擔憂。

綜合來看，消費者信心的崩潰、失業預期的上升、通膨預期的攀升，以及市場和機構投資人的看空情緒，都在指向同一個方向：美國經濟衰退的風險正在上升。未來的經濟走勢將成為市場關注的焦點。