PCE 物价指数传递美联储政策信号...决定降息方向

市场最关注的经济指标之一——PCE物价指数即将公布。该指标之所以重要，是因为它将左右美国联邦储备委员会(Fed)的通胀政策方向。专家们分析认为，PCE物价指数的变动将在未来的利率决策中起到决定性作用。

物价趋势稳定……PCE指标传递的信息

市场对PCE物价指数的预期结果如何？据道琼斯汇总的专家预测，头条和核心PCE物价指数都将比上月上涨0.2%。同比方面，头条PCE预计上涨2.5%，核心PCE预计上涨2.7%。

市场普遍认为，剔除食品和能源等波动性较大的项目后，核心物价同比将呈现小幅上涨的趋势。而包括所有项目的头条物价指数预计将维持在之前的水平。如果PCE物价指数按照这样的预期发展，美联储当前的政策方向很可能会保持不变。

美国银行首席经济学家贝丝·安·博比诺在接受CNBC采访时表示：“7月的PCE将成为美联储确认物价处于可持续水平的依据。”他还补充说：“略微的物价上涨是由于基数效应造成的，这样的涨幅不会改变美联储的基本立场。”

67%的降息可能性……市场期待升温

金融市场已经在预测美联储的下一步行动。据CME联邦基金观察数据显示，9月联邦公开市场委员会(FOMC)降息0.25个百分点的概率已达67%。更大幅度的0.5个百分点降息的可能性则被评估为33%。

市场预计，今年9月开始，至11月、12月将进行三次降息。尤其是在年内最后一次会议上，降息至4.25~4.5%的可能性高达44.8%，显示出降息预期已相当具体。

美联储的高层决策者们也对当前的通胀形势表示满意。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在近期的杰克逊霍尔经济研讨会中表达了对物价回归2%目标的信心。他评价说，虽然目标尚未完全实现，但已取得了显著进展。

就业市场成为政策重心……等待数据验证

有趣的是，美联储的政策关注点正在发生变化。鲍威尔指出：“通胀上升的风险已减弱，但就业市场的下行风险正在增加。”这意味着，美联储正将政策焦点从通胀担忧转向就业状况。

鲍威尔还进一步强调：“就业市场成为物价上涨的源头的可能性较低，但美联储不希望就业形势进一步恶化。”这些表态显示，未来政策制定中就业数据的重要性将不断增加。

实际上，近期关于就业的数据显示，已成为市场的主要关注点。上周，美国新申领失业救济人数为23.1万，低于预期的23.2万。这被视为就业市场尚未急剧恶化的信号。

最新公布的第二季度国内生产总值(GDP)初值预计比上一季度增长3%，高于预期的2.8%。这表明经济仍在保持稳定状态，将与PCE物价指数一同影响美联储的政策判断。