以太坊围绕2900关口的波动，正在测试多少投资者的心理底线。表面上看那几十个点的反弹像是有所缓解，但深层逻辑却完全相反——市场正在加速出货，而非真正调整。

当前的局面已经远超加密圈内部的范畴。全球宏观环境正在剧变，流动性正在经历一波大撤退。关税政策的推行直接影响了全球资本流向，这不只是贸易层面的冲击，而是对整个风险资产配置的重新定价。

日本30年期国债收益率的暴涨是一个信号。当这种长端利率大幅上升时，跨境套利交易加速平仓，大量资金回流日元。在这个流动性紧缩的环境里，比特币和以太坊这样的高风险资产首当其冲被抛售。行业内的大型机构——无论是交易所还是矿企——都在选择防守。在这种背景下盲目抄底，其实就是在危险面前还要去搏一把。

技术面的情况并不乐观。看4小时K线就能看出端倪。5日、10日、20日这三条均线现在呈现发散向下的形态，K线被死死摁在3000大关下方，根本找不到有效支撑。每一次反抽成交量都在萎缩，这种缩量反弹恰恰是主力出货的标志，而不是底部的信号。在这个位置喊抄底，无异于在主力的狙击枪面前举盾牌。

支撑位在恐慌盘面前显得脆弱不堪。这次的下跌不是普通的技术调整，而是流动性结构性的收缩反应。继续观望、等待更明确的底部信号，可能比匆忙入场更明智。