期权市场信号转变，负偏态缓解

近期分析显示加密货币期权市场出现了重要变化，特别是通过负偏态模式的视角。据PANews报道的Matrixport数据显示，自8月底以来，比特币（BTC）和以太坊（ETH）的期权偏态一直保持负值，表明交易者持续通过增加看跌期权需求来构建下行保护。这一动态反映了市场对价格波动的保守态度以及对风险敞口的剩余谨慎。

负偏态反映保护性对冲需求

持续的负偏态表明市场参与者在考虑保护性策略，看跌期权的隐含波动率溢价更高。横向比较显示，BTC的期权偏态总体上仍弱于ETH，体现出这两大资产对风险的不同认知。在11月中旬的市场压力期间，偏态进一步下降，表明对下行对冲的需求增强，以及整个期权市场的风险厌恶情绪在加强。

情绪复苏的早期信号

近期负偏态的反弹，虽幅度有限，但具有重要意义。虽然指标仍处于负值区域，表明市场对下行情景的关注仍在，但改善迹象显示市场悲观情绪正逐渐缓和。压力的缓解意味着交易者变得略微不那么防御，尽管反转信号尚未强烈到足以表明市场心理发生根本性转变。这一适度的改善反映出一种细腻的转变——谨慎依然存在，但极端看空偏向似乎正在减弱，参与者在重新评估当前环境中的风险与回报动态。