为什么预测市场优于传统系统：Vitalik 关于“更愚蠢的傻瓜”问题

以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近在Farcaster社交平台上分享了他对预测市场的看法，提出了一个令人信服的理由，说明这些机制为何比传统金融体系更优越于价格发现。他的分析强调了预测市场如何作为市场中情绪驱动决策的对抗力量，提供了解决传统股票市场和社交媒体平台普遍存在问题的结构性方案。

传统市场中的非理性挑战

传统金融体系和社交媒体平台都存在根本的问责缺陷，导致决策失误。在股市中，例如，政治和金融行为者可以通过做空策略利用市场下跌谋取个人利益——这种动态反映了社交话语中存在的问题性激励结构。主流媒体和社交平台缺乏机制来随着时间推移纠正偏差，往往放大耸人听闻的叙事而非基于事实的真相。这些系统仍然容易受到投机泡沫、羊群效应以及金融理论中的“更大的傻瓜”理论的影响——即通过以高估价格交易资产来获利的观点，无论其内在价值如何。

预测市场如何应对反身性和操控

相比之下，预测市场具有内在的自我纠正机制，根植于盈亏责任。当参与者在结果上下注时，系统会激励他们做出准确的预测，而非情绪化的投机。不同于价格可能无限偏离现实的传统市场，预测市场的价格被数学上限制在0到1之间，代表概率估计。这一结构设计大大减少了反身性效应的影响——即市场参与者的信念无论基本面如何都倾向于相互强化。

“更大的傻瓜”理论在预测市场中的影响较小，因为1.0的价格上限阻止了无限上涨潜力的资产所表现出的投机狂热。参与者无法通过押注于越来越非理性的结果来获得巨额收益；市场的概率框架强制执行纪律。

结构优势：通过市场机制追求真相

预测市场最根本的区别在于其趋向于准确的机制。利润动机结合透明的定价，营造出信息不对称逐渐减少的环境。Vitalik强调，预测市场的概率比任何其他系统——无论是社交媒体话语、专家共识还是传统金融市场——都更准确地反映了对未来事件的真实不确定性。

0-1价格范围的限制，加上对持续不准确的惩罚，使这些系统在操控方面更具韧性，也不那么容易受到极端波动的影响。随着时间推移，预测市场已证明它们能提供比那些可以通过虚假信息获利或价格完全脱离基本面的系统更稳定、更真实的未来概率表达。

本质上，预测市场通过使“更大的傻瓜”问题在结构上变得无利可图——将传统市场中常见的负面因素转变为一种设计特性，从而强化问责和追求真相的行为。