比特币卖压警报暂缓，但市场风险犹存

根据链上数据分析平台 Glassnode 最新研究，比特币长期持有者的出货步调已大幅放缓，这一迹象曾一度被视为市场过热的重要警报信号。目前比特币盘旋在 $89.70K 水位，相较去年高位已有回落，但关键问题是：这波卖压减轻是否意味着市场风险已经化解？

长期持有者抛售量锐减，出货潮告一段落

Glassnode 定义的「长期持有者」指持币超过 5 个月的钱包地址。数据显示，当比特币去年站上逾 10 万美元的历史高点时，这批长期投资者每周抛售量曾超过 10 万枚，形成巨大的获利了结压力。但进入今年以来，每周出货量已锐减至 1.28 万枚，跌幅超过 87%。

Glassnode 在最新报告中指出：「这种收敛现象表明，虽然市场仍存在止盈行为，但相比先前的集体出货潮，强度已经温和许多。」这无疑为后续反弹提供了更多想象空间，意味着来自长期持有者的直接卖压警报信号已在减弱。

历史压力区仍构成难以跨越的关卡

尽管抛售力度已缓和，但比特币前方仍非坦途。目前交易区间在 9.3 万至 11 万美元之间，这个「历史重灾区」自去年 11 月以来已多次成为反弹杀手。每当比特币触及此区间下缘时，就会遭遇新的卖方压力，导致结构性反弹功亏一篑。

Glassnode 分析认为，若要实现大趋势的彻底翻转，市场仍需要充分消化长期持有者手中的筹码，这是真正构筑新高的必要前提。换言之，卖压警报的解除尚未完全确立，压力区的突破依然是验证市场强势的关键测试。

外部风险因素不容忽视

除了内部筹码分配挑战，Glassnode 也提醒投资者留意外部变量。若美国与伊朗之间的紧张局势升温，可能引发全球市场避险情绪，连带对比特币等风险资产构成压力，短线不排除出现回档风险。因此，尽管长期持有者的出货警报已见缓解，但市场警惕度仍需维持。