这轮加密货币牛市何时结束？富达分析指向2026年的下行趋势

目前困扰加密货币投资者的问题不在于利润是否存在，而在于加密牛市何时会最终破裂。比特币的当前价格为$89,910反映出市场已经在应对这一不确定性，价格较十月峰值近$126,000大幅下跌。根据Fidelity全球宏观策略主管Jurien Timmer的说法，答案可能比大多数人预想的更为可预测：加密牛市可能正进入最后阶段，2026年或将成为延长的熊市年份。

比特币四年周期预示潜在熊市即将到来

Timmer的看空转变并非基于情绪，而是基于模式识别。比特币历来遵循可重复的四年减半周期，当前的高点在价格和时间上都与之前的高点非常吻合。十月的高点为$126,000，经过大约145个月的累计上涨，符合周期完成的预期框架。

“如果我们将所有牛市的高点进行视觉对齐，可以看到，145个月后十月的高点与预期非常吻合，”Timmer指出。比特币的熊市——常被称为“冬天”——历史上大约持续一年。这一观察得出一个令人警醒的结论：2026年可能标志着在减半驱动的周期结束后，进入一个较长的下行阶段。

这位分析师对比特币的长期看法仍然是长期牛市，但短期前景似乎越来越具挑战性。预计关键支撑位将在$65,000至$75,000之间，如果看空论点成真，从当前水平来看存在显著的下行风险。

支撑位与市场疲软描绘看空格局

比特币近期表现与黄金在2025年的强势形成对比，凸显市场动态的转变。黄金今年迄今上涨约65%，即使在最新的调整中也保持了大部分涨幅——这是资产在持续牛市中的典型表现。相反，比特币在2025年表现不佳，年回报率为-15.24%，暗示加密牛市可能已到顶。

Timmer不认为两者之间会在短期内出现均值回归，意味着黄金的跑赢可能会持续到未来的动荡期。这种背离引发了关于资金流向和投资者在不确定时期真正视为避风港的资产的令人不安的问题。

交易活动揭示市场碎片化

2026年初的交易数据显示，尽管存在看空信号，市场仍然高度活跃。一家领先的加密货币交易所报告2025年的总交易量超过1.25万亿美元——平均每月约$114 十亿，创下历史最佳年度。现货和衍生品的交易量各占一半，全年均超过$500 十亿，表明各类产品线的参与度持续稳定。

山寨币主导了交易活动，强化了其作为比特币和以太坊之外主要流动性场所的角色。即使在年中整体加密交易量有所减弱的情况下，基础活跃度仍然保持在较高水平，显示出结构性参与而非短暂的波动。

清算浪潮揭示杠杆风险与不确定时期

潜在压力通过一次大规模清算事件变得明显。在24小时内，超过$625 百万的杠杆加密仓位被清零，亏损在多头和空头仓位之间大致均分，涉及约150,000名交易者。这一事件强烈提醒市场尽管存在固有风险，但杠杆使用依然激烈。

去中心化衍生品平台Hyperliquid发生了最大单笔清算——$40.22百万美元的ETH-USD仓位——整体亏损约为$220.8百万，主要来自被价格反弹套牢的空头仓位。这种波动源于宏观不确定性，包括美国贸易政策、债券市场动向以及对重大地缘政治事件的猜测。

大局：加密牛市何时会结束？

正如Timmer的分析所示，加密牛市可能已经开始向尾声过渡。时间模式、价格水平的收敛以及资产表现的背离，共同构建了一个框架，2026年很可能成为比特币的“休整年”——在下一轮周期开始之前的持续熊市阶段。

对投资者而言，关键不是恐慌，而是准备。理解历史周期、尊重$65,000-$75,000的支撑位、谨慎管理杠杆，成为应对市场潜在转折点的关键。Timmer的预测是否准确，将在未来几个月逐渐明朗，但他所识别的模式值得认真考虑，因为加密牛市可能正进入其暮年阶段。