空头清算浪潮成功引发比特币和以太坊的突破

比特币和以太坊经历了显著的价格跳跃，触发了大规模的空头仓位清算。此次突破的动能在整个衍生品市场引发了连锁反应，近$700 百万的空头头寸被强制平仓。

主要加密货币价格行动

比特币成功突破关键阻力位$95,000，继续在美国交易时段内上涨至$97,800。这一突破标志着在经过大约两个月的盘整后，完美填补了空缺。在过去24小时内，最大加密货币上涨了3.5%。

与此同时，以太坊表现更为激进，涨幅达5%，达到$3,380，首次突破心理关口$3,300。在这两个主要加密资产同步上涨的背景下，市场条件对买家有利，但对押注价格下跌的交易者来说则是灾难。

强制平仓动态：理解加密空头清算

价格的剧烈飙升引发了市场上空头仓位的普遍清算。据CoinGlass数据显示，整体$700 百万的杠杆空头仓位已被完全清除。其中，约$380 百万是被强制平仓的比特币空头，而超过$250 百万来自进行空头交易的以太坊交易者。

当交易者以杠杆押注资产价格下跌，但价格却剧烈反向移动时，就会发生清算。在这种情况下，交易者的保证金或抵押品不足以承担潜在亏损。交易所或经纪商会自动在当时的市场价格平仓，强制卖出，进一步加剧空头的下行压力。

CF Benchmarks的研究主管Gabe Selby表示：“突破$95,000触发了非常显著的加密空头仓位清算，形成了由有组织的平仓引发的强制需求。”这一现象被称为空头挤压——即空头仓位被迫同时平仓，形成对价格的正反馈循环。

这一突破是否由基本面支撑？

尽管空头仓位的清算带来了戏剧性的动能，分析师们质疑价格上涨是否真正由坚实的基本面驱动。Selby指出，价格的反弹“在很大程度上看似机械性，主要由市场制造者策略性地推高价格，以解决10月和11月大幅下跌后剩余的供需失衡。”

这一解读表明，涨势可能更多是技术性调整，而非市场情绪的持续变化。然而，LMAX集团的市场策略师Joel Kruger持更乐观的观点。“突破$95,000是数字资产市场更广泛开始承担风险的重要信号，”他在当天的分析中表示。

市场指标：动能是否可持续？

一些技术指标显示当前反弹具有持续的潜力。Kruger指出，价格飙升伴随着坚实的交易量增长，表明新的需求正在进入市场，而非仅仅是现有持有者的分销。

同时，整个永续合约市场的(资金费率)保持在较低水平，这是一个重要信号，表明价格上涨并非由过度杠杆投机推动。这与泡沫场景不同——在泡沫中，高资金费率意味着巨大的杠杆。

更广泛的加密市场也显示出坚实的广度。“一些大市值资产跟随比特币和以太坊的脚步，录得强劲收益，风险偏好回归，”Kruger表示。

下一目标：$100,000 和历史新高

比特币的历史最高纪录为$126,000，于去年十月初达成。随着突破$95,000，市场开始低语，可能会重新测试这一最高点，甚至突破。

Kruger强调，传统市场的支撑也是一个额外因素。“股市依然强劲，债券收益率保持稳定，这可能有助于推动加密货币的进一步上涨，”他说。这一动态营造了一个更有利于风险偏好的宏观环境。

但为了确认持续的上涨动力，Kruger指出两个关键水平。“比特币周收在$95,000以上，或以太坊突破$3,500，将发出重要的确认信号，预示着反弹的持续性，”他在研究报告中表示。

宏观风险：通胀与美联储的应对

尽管动能转向看涨，宏观分析师警告潜在的逆风。根据Adam Posen(Peterson Institute)和Peter R. Orszag(Lazard)的最新研究，美国的通胀风险可能在今年超过4%。

研究人员指出一些通胀因素：特朗普时代的贸易关税、紧张的劳动力市场、大规模移民驱逐，以及不断扩大的财政赤字。这些因素可能超过AI带来的生产率提升和房地产通胀的缓解。

如果通胀确实加剧，美联储可能不愿意像市场和加密投资者预期的那样大幅降息。这可能会修正市场对风险偏好的极度乐观预期。

结论：机械性突破与持续潜力

由比特币和以太坊突破引发的大规模空头清算，创造了壮观但“机械性”的动能。虽然市场基本面尚未出现重大变化，但技术指标如交易量、资金费率和市场广度都发出积极信号，表明上涨动力可能具有一定的基础。

比特币目标$100,000和以太坊目标$3,500目前已在触手可及之处，且有望重新测试历史最高纪录。然而，宏观层面的通胀和美联储政策风险仍是中期内投资者需要密切关注的重大风险。