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终极空头一年四次做空BTC：从548万亏损到6550万盈利的逆转
一位被称为"终极空头"的巨鲸用一年时间诠释了什么叫"坚持"和"风险管理"。这个地址从2025年1月开始频繁做空BTC，前三笔合计亏损548万美元，但在最近一次空单中实现了6550万美元的全年利润。目前仍持有4450万美元的空仓，浮盈1120万美元，但清算风险也在逼近。
四年一轮回的做空故事
这位巨鲸的做空历程可以用一张表格清晰地展现：
为什么前三次亏损还要继续？
从数据来看，这位巨鲸在前三次做空失利后，并未完全止损。反而在10月底将持仓扩大到1.36亿美元的峰值，这说明他对长期看空BTC有信心。这种"死扛"的策略最终在第四次建仓中得到了回报。
根据最新消息，BTC在过去7天内下跌了6.85%，当前价格为88,935.92美元。这位巨鲸的第四笔空单均价约11.15万美元，意味着他在更高的价格点建立了空仓，而BTC的下跌为他带来了可观的合约盈利。
资金费率收益的重要性
值得注意的是，这位巨鲸的6550万美元利润中，有994万美元来自资金费率收益。这说明他不仅赌对了方向，还通过长期持仓获得了稳定的资金费率收入。在BTC持续上涨的市场中，多头需要支付资金费给空头，这部分收益对长期做空者来说是额外的收获。
当前持仓的风险评估
这位巨鲸目前仍持有20倍杠杆的BTC空单，规模4450万美元。从数据来看：
风险在哪里？
虽然浮盈看起来很大，但清算价与当前价格之间的距离相对较小。如果BTC从88,935美元反弹到10.66万美元以上，这个4450万美元的空仓就会被清算。从过去的历史来看，BTC的反弹速度往往很快，这个风险不容忽视。
为什么还不完全止盈？
这位巨鲸自12月26日以来未再调仓，说明他在等待进一步的下跌。他已经从1.36亿美元的峰值减仓到4450万美元，说明风险意识在提升。但继续持有这部分空仓，说明他仍然看空后市。
对市场的启示
这个案例反映了几个有趣的现象：
从个人观察来看，这位巨鲸的策略从"单纯赌方向"演变为"方向+成本管理"的组合，这可能正是他最终盈利的关键。
总结
一年四次做空，前三次亏损548万美元，最后一次盈利6550万美元。这个故事告诉我们，在加密市场中，坚持和风险管理同样重要。当前这位巨鲸仍持有4450万美元的空仓，清算价在10.66万美元，如果BTC继续下跌，他的浮盈还会扩大；但如果BTC反弹超过这个价格，风险就会快速释放。市场会继续观察这个"终极空头"的下一步动作。