BOJ利率维持不变掩盖日元升值风险，影响比特币和加密货币

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日本央行维持基准利率在0.75%同时上调通胀和增长预期

日元疲软和债券收益率上升增加了杠杆加密仓位的风险。

不同意见的投票显示内部对更快收紧政策的压力以及市场的谨慎。

日本央行周五维持利率不变，但这一决定悄然增加了比特币和加密市场的新风险。日本央行在东京于1月23日将基准利率维持在0.75%，并上调了通胀和增长预期。尽管价格几乎没有变动，但投票结果暴露出内部政策压力、日元融资风险以及对杠杆加密仓位的日益增长的压力。

日本央行维持利率，通胀前景转趋坚挺

日本央行以8比1的投票结果维持基准利率在0.75%，符合市场预期。董事会成员高田一明持反对意见，主张立即将利率升至1%。他指出，通胀压力增强以及全球经济状况改善。

然而，随着日本2月8日的突发选举临近，政治不确定性增加，主流意见选择保持谨慎。因此，央行面临货币正常化与选举时间之间的矛盾压力。

除了维持利率外，央行还上调了经济前景。银行将2025财年的实际GDP增长从0.7%上调至0.9%。同时，将2026财年的增长预期提升至1.0%，理由是贸易支持和大规模刺激计划。

更重要的是，通胀预期也上调。核心CPI预计2025年为3.0%，2026年为2.2%。12月的整体通胀率为2.1%，连续45个月高于2%的目标。

政治支出、日元疲软与债市动向

日本的财政前景增加了复杂性。下一财年的预算提案引发了对公共债务的担忧。值得注意的是，公告后，日本政府债券收益率攀升至数十年来的高点。日本40年期债券收益率周五略有回落，但仍高企在3.939%。

与此同时，日元大幅贬值。近期，日元兑美元贬值4.6%。周五，日元兑美元接近158.54，表现仅有温和的反弹，显示在央行决定后日元仅表现出有限的坚挺。

加密市场反应有限。比特币逼近90,000美元，黄金也有所上涨。然而，由于美国PCE通胀持续高企以及日本通胀首次在四个月内放缓，市场整体情绪保持谨慎。

日元套利交易使加密敞口成为焦点

多年来，投资者借入低收益的日元资金，投资于高收益资产，包括加密货币。这种被称为日元套利交易的结构，仍然对BOJ政策变动敏感。因此，即使是微小的预期变化也会产生实际影响。高田的反对意见指出，内部对提前加息的压力在增加。同时，央行上调的通胀预期也加强了今年加息的理由。这一切都引发了对依赖廉价日元借款的加密交易的关注。

过去的事件使得担忧更为严重。2024年8月，当交易者在关于BOJ加息的传闻中仓促平仓日元融资仓位时，比特币大幅下跌。那一刻显示出日元的变动可以迅速引发抛售。

目前市场较为平静，但政策信号复杂。日本逐步收紧政策的缓慢步伐与对更多政府支出的压力相冲突。债券收益率的上升可能会吸引资金回流日本，减少其他地区的流动性。

全球政策协调也不稳定。市场数据显示，美联储可能在1月保持利率不变，且在强劲的经济数据支撑下，预计2026年不会降息。这使得加密市场在日元融资成本上升和全球利率坚挺之间左右为难。

日本央行维持利率的决定掩盖了更深层次的变化。更高的通胀预期、内部异议、财政扩张和日元走软都指向风险的增加。尽管价格尚未大幅变动，但日本的政策方向仍然是比特币和整个加密市场的重要影响因素。