R3 sa Solana: 机构收益的新途径在链上

经过十多年的努力构建传统金融机构的区块链基础设施，R3决定转向一个新方向——将数百万或数十亿美元的机构资本直接引入链上生态系统。他们的战略不仅仅是简单的代币化，而是创造真正的流动性，为现实世界资产提供吸引力，吸引成熟的投资者。

在2025年5月于Accelerate区块链大会宣布的与Solana基金会的合作中，该公司专注于开发专为链上市场设计的机构级收益产品。“我们认为，Solana是未来最适合的网络，”R3联合创始人Todd McDonald表示，强调网络的速度、高吞吐量和以交易为先的架构。

Corda协议：DeFi收益的机构级方案

R3新战略的核心是Corda协议，预计将在2026年上半年推出。这不仅仅是一个简单的代币化工具——它是一个复杂的收益平台，旨在为DeFi生态系统提供机构级资产敞口，具有DeFi风格的可组合性和流动性。

Corda将推出由专业策划的、以现实资产为支撑的收益金库，发行流动性强、可赎回的代币。这些产品将首先提供代币化债务工具、基金和再保险相关证券的访问。作为早期强烈需求的证明，Corda在宣布几周内已收到超过30,000个预注册。

该协议将内置流动性层，允许投资者将流动性不足或流动性有限的资产转换为链上可访问的形式。它还将与领先的策展人和借贷协议合作，加快借款和在生态系统内构建杠杆头寸的速度。

流动性是真正的挑战，而非代币化

虽然许多专家关注代币化的技术方面，R3认识到一个更根本的问题：缺乏真正的市场流动性支持代币化的现实资产。

“DeFi的核心是借贷，”McDonald解释道。“没有足够的流动性，即使是世界级的代币化资产，也难以作为有效的抵押品在DeFi中使用。这个瓶颈限制了传统投资者参与链上收益机会的能力。”

流动性，而非技术本身，才是实现代币化资产主流应用的关键决定因素。如今，链上资产已达数十亿美元，但大部分机构级收益仍然依赖资本离开区块链，寻找稳定、持续的回报。

贸易融资与私募信贷：最大机遇在哪里

R3瞄准两类对机构收益追求极具吸引力的资产类别——私募信贷和贸易融资。

私募信贷的吸引力在于：稳定的收益率大约在10%或更高，能强烈吸引从纯投机策略转向的DeFi投资者。私募信贷在传统金融中已有成熟的业绩记录，具有自然的季节性赎回周期，可为DeFi市场进行调节。

贸易融资的潜力更大。“如果链上配置者真正依赖贸易融资，来自传统世界的供应将非常庞大，”McDonald表示。全球贸易融资市场规模达数万亿美元，但历史上复杂、碎片化，涉及不同司法管辖区，合同定制化难以标准化。区块链和代币化为解决这些摩擦点提供了方案，开启了一个可持续、循环收益的巨大市场。

选择Solana的战略原因：为何不是以太坊或其他

在战略评估过程中，R3几乎咨询了所有领先的区块链网络——Layer 1和Layer 2。最终选择Solana，是因为其在机构资本市场中的结构优势。

虽然以太坊在TVL和生态成熟度方面仍占优势，Solana已成为增长最快的DeFi平台，得益于低于一美分的交易成本、子秒确认时间和高吞吐能力。Solana的DeFi生态系统TVL已超过90亿美元，成为除以太坊和主要Layer 2 rollup之外的顶级网络之一。

更重要的是，Solana的设计优化了高性能资本市场操作——被R3比作“区块链的纳斯达克”。对于需要高吞吐、速度和可预见性执行的机构级操作，Solana提供了无与伦比的优势。

生态系统挑战：构建充足的资本和参与者多样性

尽管有数十亿美元的本土DeFi参与者，R3仍认为DeFi的参与者仍处于小众阶段。要达到机构代币化目标的万亿美元规模，必须有更多的资本投入，来自多元化的资产负债表——传统资产管理公司、保险公司、养老基金及其他愿意直接在链上部署资本的机构配置者。

同时，还需要更灵活的赎回机制。传统市场中的私募信贷流动性通常是季度或“预约”方式——这与实时DeFi机制不兼容。需要新的机制，既满足机构对流动性管理的需求，也满足链上市场对活跃交易的需求。

这就引出了Corda的新一轮迭代——不仅将资产带到链上，还将重新设计产品，使其对现有链上配置者真正具有吸引力，并逐步吸引传统投资者。

目标：万亿美元的转移

自2025年5月战略转型以来，R3的焦点变得异常明确：如何将下一万亿美元的全球资产代币化并在链上交付，真正为投资者创造价值。

这不仅仅是发行代币的问题，而是产品的重新设计——从华尔街引入复杂的投资产品，适应原生DeFi架构，并以既能产生收益又具可组合性的方式进行结构设计。

“我们的目标是填补这个空白，”McDonald表示。“将华尔街级别的资产带到链上，最终实现对DeFi真正有意义的价值，以及将链上资本带入链上市场的规模。”

通过与Solana的战略合作、R3的机构收益基础设施开发，以及对私募信贷和贸易融资的重点关注，迈向万亿美元机构资本流入的路径正逐步成型。