比特币网络面临AI挖矿竞争，算力退至1000 EH/s以下

比特币网络的算力已降至自九月中旬以来的最低点，哈希率跌破每秒1000艾哈（EH/s）。这比十月峰值的1157 EH/s下降了15%。此次回调反映出市场的根本转变：矿工们正越来越多地将资源转向AI挖矿和高性能计算业务，导致比特币网络的算力减弱。这一转变表明，当其他收入来源变得更具吸引力时，挖矿经济学可以多快地重塑行业行为。

为什么AI计算正在重塑挖矿经济学

矿资源向AI基础设施的重新配置源于具有说服力的经济基本面。StandardHash的创始人兼CEO Leon Lyu表示：“与比特币挖矿相比，AI和高性能计算工作负载现在提供了更可预测的利润空间。”这一见解揭示了推动行业转变的核心挑战：矿工们寻求稳定、持续的回报，而不是暴露在比特币挖矿固有的波动性和难度波动中。

AI挖矿的吸引力在于其运营特性。大型矿场——通常设计用于大量能耗和复杂的冷却系统——可以迅速转用于AI计算工作负载，而无需大规模基础设施改造。这些设施具备AI数据中心所需的电力供应和热管理能力。与此同时，比特币挖矿面临日益增长的压力，据行业刊物TheMinerMag预测，2025年将成为该行业尤为艰难的一年。不断上升的债务负担和收缩的收入迫使矿工们评估其他盈利路径。

哈希率下降：暂时调整还是结构性转变？

尽管比特币网络的哈希率受到下行压力，但近期市场动态显示出更为复杂的局面。自11月中旬以来，挖矿难度已进行了四次下调，这一机制旨在即使在网络算力下降的情况下保持区块时间的稳定。这一调整实际上提高了矿工的盈利能力。此外，哈希价格——衡量矿工每单位算力收入的指标——在过去一个月中从每秒37美元升至40美元。

这些发展形成了一个明显的矛盾：哈希率在下降，但挖矿经济学却在改善。原因在于市场的平衡机制。当较弱或效率较低的矿工退出比特币挖矿，转而追求AI机会时，剩余矿工面临的竞争减少，尽管整体网络规模缩小，但个人奖励却在提高。难度的下调放大了这一效果，使每单位算力的价值更高。这表明当前的哈希率下降可能是市场再平衡的表现，而非比特币挖矿的永久性退出。

矿机制造商应对需求转变

AI挖矿趋势促使硬件制造商迅速做出反应。全球领先的比特币矿机供应商比特大陆（Bitmain）已开始积极调整其定价策略。近期促销中，多个S19 XP+ Hydro矿机以优惠价格出售，显示出公司对硬件需求压力的认识。这些降价反映出传统比特币矿机行业在盈利能力下降和资源竞争加剧的背景下面临的更广泛竞争态势。

这种硬件价格调整具有双重意义：一方面帮助比特大陆在剩余比特币矿工中维持市场份额，另一方面也传达出行业对激励转变的认识。随着矿场越来越将设备视为可在比特币和AI工作负载之间重新部署的可替代资产，硬件制造商必须相应调整其商业策略。传统上专注于比特币创新的模式正面临来自硬件灵活性和再利用能力成为竞争优势的新市场现实的挑战。

挖矿与比特币网络的更广泛影响

计算资源向AI挖矿的迁移，是对经济机会分歧的自然市场反应。矿工作为理性行为者，会根据预期回报分配其大量资本和电力。目前的环境明显偏向于AI计算，至少在短期内如此。然而，由于难度调整和竞争减弱带来的比特币挖矿经济改善，局势可能最终趋于稳定。

目前的情况并不一定意味着比特币挖矿兴趣的终结，而是一个成熟行业中的动态再平衡。随着AI计算利润最终趋于正常化，竞争加剧，经济学可能再次偏向比特币挖矿。加密货币挖矿行业展现了现代工业生产中复杂的市场驱动适应能力。AI挖矿作为传统矿工的替代方案的崛起，凸显了计算基础设施已成为在多个应用和行业中争夺的宝贵、灵活的资源。