比特币看空信号：分析师关于市场结构变化的建议

当前比特币动态显示出值得关注的显著迹象。根据CryptoQuant分析师，特别是Woominkyu的建议，比特币市场可能正经历向熊市结构的过渡，而不仅仅是长期牛市趋势中的回调。当前比特币价格在约71,16K美元左右，这一技术评估为投资者和交易者理解复杂市场动态提供了重要背景。

SALL指标：来自亏损供应的预警信号

Woominkyu强调了Supply Active Less Than Cost（SALL）显著增加——这一指标衡量处于亏损状态的比特币数量。这一转变表明亏损不仅影响短期持有者，也开始波及长期市场参与者。从历史上看，SALL的增加曾是熊市阶段的早期信号，当时卖压开始增加，价格持续下跌。该指标作为分析师识别市场情绪变化的关键建议，预示着更严重的崩盘可能即将到来。

过去熊市周期的教训：2014、2018和2022年

为了验证这一分析假设，有必要回顾比特币之前的市场周期。在2014、2018和2022年，SALL的增加发生在市场底部（market bottom）尚未到达之前。在这三个时期，亏损供应的扩张持续伴随价格下跌，直到达到清算峰值——即抛售达到顶峰。这一历史模式为理解比特币在熊市危机中的典型表现提供了宝贵的指导。

亏损供应状态：仍远未达到清算水平

尽管SALL已上升并发出预警信号，但目前亏损供应的水平仍远低于历史清算水平。然而，Woominkyu观察到的转向变化本身具有重要意义。指标的转变提示分析师应考虑熊市情景，即使所有支撑条件尚未完全形成。这一过渡意味着新阶段可能已开始，尽管市场底部的明确形成仍需时间和更多波动。