为什么在2026年初应避免投资量子计算股票

随着投资者在2026年初的探索，去年一直占据量子计算话题的两个名字正发出警示信号。Rigetti Computing 和 D-Wave Quantum 在2025年引发了巨大的投资热情，股价在行业乐观情绪推动下大幅上涨。然而，热情背后隐藏着令人担忧的现实：这两家公司估值看起来相对于其实际业务表现而言过于高企。更根本的是，它们的短期盈利催化剂暗示未来可能会出现令人失望的业绩——因此现在正是规避这些特定投资的最佳时机。

Rigetti 股价上涨背后的营收现实

先从自称为量子计算先锋的 Rigetti Computing 开始。这家公司声称拥有合法资质：自2017年以来，已为付费客户开发、销售并运营量子计算机。是的，Rigetti 从这些业务中确实产生了收入。但问题在于——实际的收入金额相较于投资者的预期仍然非常少。

在2025年前三个季度，Rigetti 仅实现了520万美元的收入。与2024年同期相比下降了39%。这里的趋势很重要：在财报季到来之前，收入出现下滑通常不是一个积极信号。

不过，Rigetti 在2025年10月宣布了两笔重要的量子计算系统销售，总额约为570万美元——超过了该公司前九个月的全部收入。问题在于，这些销售的收入要到2026年上半年，最可能是第二季度，才会在季度财报中体现。当Rigetti在2026年3月公布2025年第四季度财报时，这些大额交易还不会反映在数字中。

这种时间差带来了特定风险：分析师目前预计Rigetti第四季度的收入约为760万美元。但根据当前趋势和近期销售的预订延迟，公司的业绩很可能会低于这些目标。在盈利方面，华尔街预计亏损将缩窄至每股约0.03美元。收入和利润双双未达预期很少会推动股价上涨。在这次盈利不及预期的情况得到缓解之前，远离Rigetti股票是明智的选择。

D-Wave：估值高企，基本面薄弱

D-Wave Quantum 也呈现出类似的矛盾，虽然规模略大。该公司市值接近97亿美元，但在2025年前三个季度，营收总额仅略高于2200万美元。

好消息是：D-Wave 确实实现了真正的增长，2025年的销售额比前几年翻了三倍多。公司预计全年总收入不到2600万美元。令人担忧的是：几乎没有这部分收入转化为利润。D-Wave 在2025年仍然保持亏损，华尔街分析师预计直到2030年才可能实现盈利。

这种脱节值得关注：一个每年收入不到2600万美元却被估值97亿美元的公司，如何合理解释？唯一合理的答案是纯粹的市场情绪。投资者显然是在押注D-Wave未来可能达到的高度，而不是基于公司目前的实际业绩。这种押注建立在动能和行业热情之上，而非坚实的商业基本面。

投资者的启示：理性看待炒作与机会

Rigetti 和 D-Wave 都体现了市场的一个常见模式：当新兴行业激发投资者想象力时，早期的估值很容易与财务现实脱节。量子计算无疑具有巨大的长期潜力，但这些股票近期的涨势更多源于投机而非实际的业务突破或运营进展。

对于希望捕捉量子计算潜力的投资者而言，以当前估值交易这些股票，实际上是在追逐投机而非基于基本面投资。更明智的做法是等待公司实现实质性业务进展或估值回归合理水平。在此之前，保持这些股票远离投资组合是明智的选择。