Iren 与 Applied Digital：哪个投资路径更适合你？

如果你试图判断哪家AI基础设施公司在长期增长方面更具潜力，Iren（纳斯达克：IREN）和Applied Digital（纳斯达克：APLD）可能都在你的观察名单上。这两家公司近期都交出了令人瞩目的股价表现，但它们的发展路径在关键点上有所不同。了解哪一家公司可能更适合你，取决于你的投资风格和风险承受能力。

从加密货币挖矿到AI基础设施：共同的转型

Iren和Applied Digital都起源于加密货币挖矿领域，但都在战略上重新定位，以抓住人工智能基础设施的繁荣。虽然它们的转型故事类似，但执行策略却有显著差异。

Iren最初拥有并运营专门用于比特币挖矿的大型数据中心。公司的领导层认识到加密操作的波动性，果断选择扩展到AI数据中心服务。这种双重能力的策略为Iren提供了一定的安全缓冲——根据市场状况，可以灵活地在加密挖矿和高性能计算之间调配资源。

结果令人印象深刻。过去12个月，Iren的股价上涨超过400%，其中微软最近签订的97亿美元AI云合同起到了推动作用。公司的财务表现也反映了这一转变：净利润从上一财年第一季度的5170万美元亏损，跃升至2026财年第一季度的3.846亿美元盈利。值得注意的是，估值指标显示市场对未来增长的预期很高——前瞻市盈率约为50，市销率在1月底已升至20。

Applied Digital同样起步于加密挖矿，但采取了不同的策略。它没有保持操作的灵活性，而是专注于建造和租赁高性能数据中心，面向具有巨大计算需求的客户。这种模式通过多年的租赁协议带来更可预测、更长期的现金流。Applied Digital已与超大规模云服务商如CoreWeave合作，并拥有160亿美元的未来合同订单。

市场对这种策略反应热烈。Applied Digital的股价在过去12个月上涨超过500%，季度收入最近增长了250%。公司的前景看起来稳健，没有放缓的迹象。

根据投资偏好评估更优选择

哪个公司更适合投资，最终取决于你的个人投资特性以及你对增长的期待。

如果你更看重稳定性和现金流的可见性，Applied Digital的合同收入模式可能更吸引你。与成熟的超大规模云服务商签订的长期租赁协议提供了许多机构投资者看重的收入可预测性。相比之下，Iren提供了更多的选择性和潜在的更高上行空间——但这种选择性也伴随着与加密市场动态和AI计算定价不确定性相关的周期性风险。

尽管两只股票在过去一年都经历了波动，但它们都没有成为防御性持仓。考虑持有任何一只股票的人都应为AI基础设施支出周期的持续波动做好准备。两者都需要投资者具备更高的风险偏好，以及对多年度投资周期的真正承诺。

对于更优的风险调整敞口，Applied Digital的商业模式提供了更多的安全感。对于那些追求最大潜在收益、并愿意容忍较高波动性的投资者，Iren的灵活性和选择性具有很强的吸引力。哪个是更好的选择，取决于你作为投资者的偏好。