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历史极值背后是周期而不是意外
比特币的高波动，从诞生起就是其属性之一。每轮牛熊转换，30%、50%甚至70%以上回撤都出现过。若把时间拉长看，会发现所谓“极端跌幅”其实是周期规律的一部分。牛市负责创造繁荣叙事，熊市负责挤出泡沫估值。
当前跌幅逼近历史极值，更值得思考的不是还会跌多少，而是市场处于周期哪一段。通常在后周期阶段，价格下跌速度放缓，但时间拉长，用横盘消化情绪与筹码。这种“时间换空间”的调整，比暴跌更磨人。
资金结构也在变化。早期短线热钱撤离后，留下的多是长期配置资金与信仰型持有者。这类资金不追求短期翻倍，更关注长期价值与稀缺逻辑。因此价格弹性降低，但底部韧性增强。
从策略角度看，周期末段更适合研究与布局，而不是情绪化交易。把注意力从价格转向行业发展、采用率与宏观流动性，往往能看得更清楚。#比特币跌幅逼近历史极值