耐心游戏：为什么2026年可能成为Archer Aviation的转折点

Archer Aviation的股价一直在考验投资者的耐心。自2021年首次公开募股时股价约为每股10美元以来，近期已跌至大约8.20美元，早期投资者的亏损约为19%。然而，表面之下，正有一些重要的变化在酝酿。公司正为可能在2026年带来变革的一年做准备，而沃伦·巴菲特的那句“股市是将钱从不耐烦者转移给有耐心者的工具”——或许正好描述了这个投资机会。

这里的核心矛盾很简单：Archer Aviation在烧钱，而几乎没有收入。电动垂直起降（eVTOL）飞机市场目前还没有商业化。大多数投资者会视之为一个警示信号。但细节显示，这家公司正处于一个布局，等待这个市场不可避免的成熟，从而捕获巨大的潜在收益。

等待突破

让我们从财务状况开始。Archer目前持有约20亿美元的现金和流动资金，最近又筹集了6.5亿美元。这笔资金很重要，因为它意味着公司有足够的运营时间——不会被迫陷入不利的融资或绝望的转型。根据分析师的预测，公司预计从2026年初开始实现收入，全年预计约为3200万美元。

这并不算多，但代表了一个关键的心理转折点。多年来，Archer一直纯粹依赖监管批准和市场开发。一旦收入线从零变为正数，故事就会从“是否”转变为“何时”。

等待的过程是真实的，坦率地说，这需要一种将成功的长期投资者与追逐短期热点的投资者区分开的耐心。Archer是商业空中出租车运营的先行者之一，这为其在这个新兴行业规模化时提供了显著的竞争优势。

2026年的动能积聚

一些短期催化剂表明，Archer的耐心考验期可能即将结束。今年秋天，公司旗下的Midnight飞机在阿布扎比通过了关键的飞行测试。阿联酋已将2026年第三季度定为商业空中出租车运营的预期批准窗口，Archer已与当地达成合作协议，提供商业服务——这为其提供了一个现成的发射市场。

除了中东地区，Archer最近还与塞尔维亚签订了优先合作伙伴协议，承诺采购多达25架Midnight飞机。在美国，特朗普政府启动了一个试点项目，以加快先进空中交通的部署。虽然分析师预计FAA直到2028年才会批准美国的商业运营，但相关的基础设施建设已在推进。公司也在积极准备，斥资1.26亿美元收购洛杉矶霍索恩机场，作为其运营枢纽——并在2028年洛杉矶奥运会的空中出租车项目中扮演关键角色。

这类基础设施投资表明公司具有认真的商业意图，而非投机性姿态。

耐心与回报的权衡

华尔街分析师普遍看好，目标价中位数为每股13美元。这意味着未来12个月内，股价有大约56%的上涨空间——对于一个以耐心为核心的投资策略来说，这是一个不错的回报。

坦率地说，Archer仍然具有投机性。监管路径尚未完全明朗，商业市场尚未形成，执行风险依然存在。考虑投资此股的投资者应在多元化投资组合中合理控制仓位。这并不是一场“孤注一掷”的赌注。

但如果你相信长期的基本面——即eVTOL空中出租车终将成为现实，城市空中出行是不可避免的演变，而Archer已处于领先地位——那么目前的估值提供了具有吸引力的风险-收益比。

持有耐心，等待短期波动过去，或许在2026年到来时会获得丰厚的回报。这才是真正的考验：不是Archer是否能立即成功，而是你是否愿意等待到2026年及以后。