Framework Ventures 与 Better.com 推出 Home Token：RWA 抵押贷款资产上链时代来临？

加拿大顶级风投机构 Framework Ventures 已达成协议，将以约 4,500 万美元购入上市按揭贷款机构 Better.com 约 10% 的股份 。此举不仅标志着主流金融机构对加密 VC 的认可，更核心的看点是 Better.com 计划推出由 5 亿美元按揭资产支持的新一代代币——Home Token。

本文将深入剖析这一事件背后的 RWA（真实世界资产）战略意义、市场动向及潜在机遇。

Framework 的 DeFi 棋局：为何重注 Better.com？

Framework Ventures 作为加密行业最具影响力的风险投资公司之一，此次出手并非简单的财务投资。根据双方披露的信息，Framework 不仅是 Better.com 的股东，更是其战略合作伙伴。Better.com 正在与 Sky 生态（原 MakerDAO 生态的重要组成部分）深度合作，而 Framework Ventures 正是 Sky 生态最大的支持方之一，管理着规模达 180 亿美元的生态资本 。

这种合作模式构建了一个闭环：

• 资金端：通过 Framework 的介入，Sky 生态将为 Better.com 提供高效的链上流动性。
• 资产端：Better.com 作为美国领先的数字优先住房金融提供商，拥有庞大的 mortgage 资产池，计划将其部分优质资产代币化。

Home Token深度剖析：如何运作？

本次计划的核心产品是Home Token，这是一种由一揽子按揭贷款作为底层资产支持的收益型代币 。

1. 产品机制

与传统证券化产品类似，但Home Token利用了区块链的透明性和可编程性。Better.com 计划将其持有的 mortgage 贷款（包括符合政府标准的合规贷款）进行结构化设计，并以此为抵押发行代币 。初期，这些代币将主要面向合格投资者（Accredited Investors）开放，但 Better.com 创始人 Vishal Garg 明确表示，他们的最终目标是让这些代币能够触达更广泛的消费者群体 。

2. 成本优势

通过移除银行、托管人、清算所等多层中介，Better.com 预计每年可降低融资成本超过 100 个基点 。Garg 表示：“如果我们能比市场上任何其他 mortgage 机构都更低的成本融资，我们就能够为消费者提供比市场上任何人都便宜的按揭贷款” 。

3. 规模与潜力

目前，美国政府支持的合规 mortgage 市场规模超过 12 万亿美元 。Better.com 计划利用这笔资金，将每月的贷款发放量从 5 亿美元逐步扩大到 10 亿美元以上 。若Home Token模式跑通，将彻底改变住房金融的流动性供给方式。

市场宏观背景：RWA 的爆发与价格分析

Home Token的推出并非孤立事件，它处于 RWA（真实世界资产）代币化爆发的宏观背景下。传统金融巨头如 BlackRock、Fidelity 等早已开始试水代币化国债基金。数据显示，2025 年代币化美国国债基金增长了 80%，达到 74 亿美元 。麦肯锡估计，到 2030 年，代币化市场的规模可能触及 2 万亿美元 。

数字资产市场基准表现

为了更好地理解当前市场的风险偏好与资金流向，我们有必要关注核心数字资产的现状。作为 RWA 赛道发展的宏观晴雨表，主流加密资产的价格波动反映了整体市场的流动性状况。

根据 Gate 行情数据显示，截至 2026 年 2 月 24 日：

• 比特币 （BTC） ：今日价格为 $63,583，24 小时交易额为 $1.12B，市值为 $1.31T，市场占有率为 55.37%。比特币价格在过去 24 小时内变动为 -2.04%。
• 以太坊 （ETH） ：今日价格为 $1,829.38，24 小时交易额为 $434.81M，市值为 $231.09B，市场占有率为 9.70%。以太坊价格在过去 24 小时内变动为 -1.95%。

尽管短期市场处于回调盘整阶段，但这类大型机构对于资产上链的布局，往往预示着长期增量资金的入口正在构建。Better.com 目前市值约 4.5 亿美元 ，虽然较 2021 年计划上市时的 77 亿美元估值有大幅回落，但此次借助 Framework 的 crypto 基因转型，或许是其价值重估的起点。

挑战与未来展望

尽管前景广阔，Home Token仍面临监管与落地的双重考验。

• 监管合规：如何界定Home Token的证券属性，以及如何在合规框架下向零售用户开放，是 Better.com 必须解决的问题。
• 市场接受度：虽然机构对 RWA 兴趣浓厚，但普通用户对 mortgage 支持代币的认知仍需时间培养。

不过，随着 Framework 等顶级 VC 的入场，以及 Sky 生态的底层支持，Better.com 正在构建一个从传统 mortgage 到链上收益的全新桥梁。对于 Gate 的用户而言，密切关注Home Token的进展，或许能捕捉到 RWA 赛道下一个潜在的优质资产。