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【导读】科技股上涨，市场等待英伟达财报

大家好，继续关注海外市场今晚的表现。

美股上涨

2月25日晚间，美股三大指数上涨，科技股涨幅居前，道琼斯指数微涨，纳指涨近1%，标普指数涨约0.4%。

今晚，全世界的投资人都在等待英伟达收盘之后发布的最新财报，英伟达股价涨超1%，投资人正重新评估科技股的高估值，并对超大规模云服务商高昂的AI资本支出愈发怀疑。在人工智能技术焦虑蔓延之际，市场希望看到AI前景依然稳固的证据。

有分析师称：“市场信心在未来几天能否持续，部分取决于英伟达的财报。随着超大规模云服务商在最近几周宣布再次加大资本支出，市场预计这家芯片制造商将预告超出共识预期的营收，并实现强劲的销售增长。”

另一家AI参与者甲骨文股价涨约3%，领跑软件股的持续反弹。

上一个交易日，由于对AI颠覆各行业的担忧有所消退，主要股指出现上涨。在Meta宣布与超微半导体（AMD）达成多年期协议后，AMD提振了整个市场。

稳定币第一股Circle股价飙升超过20%。此前该公司表示，在其稳定币的强劲需求推动下，尽管第四季度数字资产市场处于低迷期，但公司的利润和营收依然实现了增长。

Circle旗下的USDC稳定币流通量较去年同期增长了72%，达到753亿美元。同时，该公司指出，在截至去年12月31日的季度中，其储备回报率为3.8%。Circle的大部分利润源于其持有的美国政府证券所产生的利息，这些证券作为储备金为稳定币提供1:1的价值支撑。

等待英伟达

期权市场预计英伟达股价在财报公布次日将出现约5%的双向波动。在过去两次财报公布后的次日，该股均录得下跌。

虽然大多数华尔街专业人士预计，在计算基础设施支出激增的背景下，英伟达将交出强劲的成绩单。但在AI颠覆风险和巨额投资持续性担忧主导市场之际，其股价（以及其他相关股票）将如何反应，仍存在较大的不确定性。

Seaport Global高级分析师Jay Goldberg预计，英伟达的上涨空间有限。Mahoney资产管理公司总裁Ken Mahoney表示：“即便他们拿出了惊人的数据，我们也知道市场是非常反复无常的。”

在过去几年引领市场走高后，英伟达股价近几个月陷入停滞，自去年第四季度至今仅上涨了3.8%，原因是投资者开始质疑Alphabet和微软等客户在AI上投入的数千亿美元是否物有所值。与此同时，投资者纷纷逃离那些被认为可能受到AI颠覆威胁的行业。

投资者将密切关注的另一个指标是毛利率。去年，由于Blackwell芯片的高生产成本，该盈利指标一度承压。市场预计英伟达去年第四季度调整后毛利率为75%，为一年多来的最高水平，并预计在本财年维持在该水平附近。在内存芯片涨价和其他成本上升的情况下，投资者希望确认这种盈利能力是否具有可持续性。

此外，市场还在关注Blackwell和即将推出的Rubin芯片的进展。英伟达首席执行官黄仁勋去年10月曾表示，这两条芯片线有望在未来几个季度产生5000亿美元的收入，这一里程碑的达成速度将快于预期。

除了数据，黄仁勋在电话会议上的言论也将受到密切关注。本月早些时候，他曾称软件股因担忧AI颠覆而遭抛售是“世界上最不合逻辑的事情”。自那以后，恐慌性抛售已蔓延至财富管理、房地产服务等多个领域的数十家公司。

有分析师认为，如果英伟达的财报受到积极对待，可能有助于提振陷入“AI 痛苦交易”的市场情绪。“如果英伟达出来说，我们对整个领域和结构持乐观态度，我认为水涨船高，包括软件股在内的所有股票都会受益。”

国际贵金属市场方面，黄金、白银均维持强势上涨势头。截至发稿，伦敦现货黄金和白银价格分别上涨1.16%和3.83%。