奇异世界：科技股如今几乎和日常消费股一样便宜

你认为科技股被高估了吗？突然之间，科技股几乎和股市中最无聊、增长最缓慢的部分一样便宜。根据FactSet的数据，跟踪标普500科技板块的XLK ETF的市盈率约为23倍，而消费必需品ETF XLP的市盈率约为21倍。这种估值平价非常罕见，因为科技公司被视为成长股，而投资者在市场不确定时期倾向于偏好低风险、高收益的必需品股。华尔街最近几个月对软件股中人工智能的颠覆感到担忧，导致投资者转向更稳定、可靠的企业。对一些个股的观察也反映了这种奇怪的趋势。以人工智能的代表性公司英伟达为例。根据FactSet，芯片制造商的市盈率为23倍。而沃尔玛的市盈率则超过了42倍，基于明年的预估利润。更重要的是，随着分析师在最新季度报告后上调公司盈利预期，英伟达的未来市盈率将会更低。英伟达公布的盈利、收入和指引都超出分析师预期。然而，股价在这份亮眼的财报发布后几乎没有变化。换句话说，PE中的“E”会增加，而“P”基本保持不变——从而推动市盈率下降。根据瑞银全球财富管理的分析，其他因素可能会让英伟达变得更便宜。“在过去六个月里，英伟达的股价大幅下跌，因为投资者对所谓的循环融资、对人工智能支出回报率（RoI）不确定，以及超大规模云服务商的支出接近其经营现金流的100%感到越来越担忧。我们预计这些担忧在短期内不会消散，并且我们相信其估值可能会从目前的24倍市盈率继续下行，未来12个月内可能会进一步降低。”