一年的时间后，Costco (COST) 股票会在哪里？

Costco（COST 0.80%），全球最大的仓储式会员商店零售商，常被视为常青投资。然而，在过去的12个月里，其股价下跌了3%，而标普500指数上涨了16%。让我们看看它为何跑输市场，以及未来一年是否有反弹的可能。

图片来源：Getty Images。

过去一年Costco发生了什么？

Costco能够以较低的利润率销售产品，因为其大部分利润来自较高利润率的会员费。其规模使其能够与供应商谈判更低的批发价格，同时也在销售更多利润较高的Kirkland自有品牌产品。

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纳斯达克：COST

Costco Wholesale

今日变动

(-0.80%) $-7.91

当前价格

$986.85

关键数据点

市值

$4420亿

当日价格区间

$984.80 - $1005.21

52周价格区间

$844.06 - $1067.08

成交量

32K

平均成交量

2.6M

毛利率

12.88%

股息收益率

0.52%

只要Costco的同店销售额增长、开设更多仓库、增加新会员，并保持高续费率，其核心业务将保持健康。但在过去的一年里，尽管其他增长指标改善，其全球续费率仍有所下降。

数据来源：Costco。*不包括燃料销售和外汇变动。（财年截止八月）。

Costco将这一下降归因于其“数字签约”会员的续费率较低，这些会员通过线上注册而非在仓库现场注册。这类购物者通常更年轻，如果不能从会员中获得足够的价值，他们更可能取消会员。

Costco将如何应对这些问题？

Costco管理层认为，数字签约会员对品牌的参与度低于实体签约会员，因为他们未能充分了解其附属服务、特别活动及其他福利。为应对这些挑战，Costco计划加强有针对性的数字沟通（电子邮件和应用通知），推广自动续费功能，并推出更多优惠，以展示会员的价值。

从2025财年至2028财年，分析师预计Costco的净销售额和每股收益（EPS）将以8%和11%的复合年增长率（CAGR）增长。即使续费率略有下降，也可能通过开设更多仓库、吸引更多会员和提高会员费来抵消压力。

Costco仍然是一个稳健的长期投资，但其股价目前的估值为今年盈利的49倍，尚不便宜。高估值以及对续费率的短期担忧，可能会阻碍其股价在未来12个月内跑赢标普500指数。